这样的普遍性问题,大约浏览了下各路评论,也没能解答这些热点疑问视角的评论,所以... 中国金融体系不可能催生阿里吗? 先说头两个问题. 阿里为何不在中国上市?是中国容...
信息披露报喜不报忧，法律风险 大多数中国百姓由“万能的淘宝”认识阿里巴巴。但今后， 他们只能遥望阿里在大洋彼岸登 陆。
一家以本土庞大客户群体为主要服务对象的互联网企业， 为何最终选择在地球另一端上 市？背后的曲折和无奈令人回味。 6 前：回顾阿里巴巴的精彩首秀，可以从资本市场这个最直观的晴雨表入手，华尔街见闻总 结了以下六大要点 9：如下图所示，不计超额认购，阿里巴巴此次 IPO 融资规模全球排名第三，仅次于中国农 行的 221 亿美元和工行的 219 亿美元。若 4800 万股超额认购权行使完毕，阿里巴巴 IPO 募 资总额将增至 250 亿美元，荣登全球榜首。
11：Dealogic 数据显示，阿里巴巴也是美国公开市场交易的第三大亚洲公司，仅次于中国移 动和中石油。 费用方面：美国上市融资费用比例及维系费用远远高于 A 股市场和香港市场 赴美上市的公司每年必须承担上市年费、投资者关系维护费、法律顾问费、审计 费、信息披露费等高额维护费用，远远高于 A 股市场和香港市场。且美国对市 场行情与上市时机要求甚高。
如遇市场低迷时， 上市过程会被推迟或彻底取消(比 如中海油、中国电信在美国上市都曾经过一次失败，第二次才成功)。如要进行 第二次，将会产生额外的上市费用。 监管方面：有人用“让造假者倾家荡产”来形容美国股市监管之严苛。的确，在财 务管理、公司治理、信息披露等方面，美国上市企业只要某一环节达不到标准或 经营业绩不善，就可能遭到停牌甚至摘牌的处罚。以信息披露为例，在中国，通 过与当地地方政府签订协议免于披露税收（或收入）等信息可称得上是企业的惯 例；而在美国，《萨班斯－奥克斯利法案》规定了强制性信息披露，美国上市公 司必须公布包括资产负债表、 利润表、 现金流量表和所有者权益变动表四张报表。
且规定非常细致，如“本地税收必须与向美国证监会申报税收原则一致，最大差 距不得超过 10%”（中国公司此差距可达 10 倍以上）。
据不完全统计，2010 年 4 月至 2012 年 11 月，美股市场共有 45 家中国公司提 出过或者完成私有化退市。 A 股如果开放的话，以阿里巴巴的表现投资人会非常乐意接受，甚至阿里会拉动整个大盘的 上升，这个绝非夸张。仅仅 2012 年阿里巴巴旗下的网站就创造了 1.1 万亿的交易额，这个 体量已经到了关乎国计民生的地步。 B 股拥有比 A 股更大的投票权。 答：香港甚至伦敦交易所的规则都是同股同权，不允许双重股权结构。如果接受了阿里 的“合伙人制度”，意味着香港交易额放弃了自己原则，这样会失信于民，港交所不会这样 做。 2.5、如果在美国上市，其定价机制跟香港相比有何不同?会影响阿里融资额吗? 答：
不会。
美国的纽交所和港交所每年的 IPO 都是一个体量， 大概都是 300 亿美元左右， 区别就是一个港币一个美元了， 但不太会影响阿里巴巴集团的整体估值， 而且这两个都是非 常开放的市场，融资额也不会受到太大影响。
当然，由于美国有股民集体诉讼的机制，很 多电商类的企业都有上市后股票暴跌的前科，或许会稍微影响到阿里的估值。
答：A 股如果开放的话，以阿里巴巴的表现投资人会非常乐意接受，甚至阿里会拉动整 个大盘的上升，这个绝非夸张。仅仅 2012 年阿里巴巴旗下的网站就创造了 1.1 万亿的交易 额，这个体量已经到了关乎国计民生的地步。
2007 年的时候阿里旗下的淘宝网每年只有 400 亿的交易额，那个时候阿里赴港上市就 已经万人空巷，广泛追捧。6 年过去了，淘宝网的交易额增长了几十倍，阿里巴巴此次上市 可以说是万众期待，不管在哪个交易所都会受捧。
答：阿里巴巴此次上市预计融资 200 亿美元(全球科技行业新记录)，只有纽交所， 伦敦交易所，香港交易所，纳斯达克等少数的几个交易所能接纳消化，大型的交易所里面 只有美国允许 AB 股票。而我们知道阿里巴巴要坚持合伙人制度(双重股权结构)，所以在香 港政府不修改规定的前提下，阿里巴巴会最终在美国上市 如果按照 A 股 IPO 相关标准,拟上市公司必须在 IPO 申请之前大规模清理职工持股,将股 东人数减缩到 200 人以内。
对于阿里巴巴而言,这几乎不可能,据其向美国证交会提交的文件 显示,自 1999 年开始,阿里巴巴就向员工提供股票期权和其他激励奖项,阿里现有员工和前 员工共持有 26.7%的股权。 刘兴胜说,如果能够公开发行上市,企业不仅能获得高效的融资途径,还可借助资本市场的溢 价功能实现可持续发展。
然而,新股发行审核制下上市通道不畅的现状,令刘兴胜的梦想变得 遥遥无期。“如果因为无休止的排队错过了企业做大做强的关键机遇期,那么两三年后, 所以，要避免“墙内开花墙外香”，
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