华泰集团有限公司2014年度第一期中期票据募集说明书,华泰集团有限公司,华泰汽车集团有限公司,福建华泰集团有限公司

华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据发行计划 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据发行计划 发行人:华泰集团有限公司 二零一四年四月 华泰集团有限公司 2014 年度第一期中期票据发行计划 1 一、发行计划 一、发行计划 一、发行计划 一、发行计划 本公司拟在银行间债券市场发行最高待偿余额不超过壹拾陆亿 元人民币的中期票据,并采取...

华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 注册总额度：壹拾陆亿元人民币（ R M B1 , 6 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 ） 发行金额：肆亿元人民币（ R M B4 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 ） 发行期限：三年 信用担保：无担保 信用评级机构：大公国际资信评估有限公司 主体评级：A A 债项评级：A A 发行人： 主承销商及簿记管理人： 联席主承销商： 签署日期：二〇一四年四月 1 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 重要提示 本公司发行本期中期票据已在中国银行间市场交易商协会 注册，注册不代表交易商协会对本期中期票据的投资价值作出 任何评价， 也不代表对本期中期票据的投资风险作出任何判断。

投资者购买本公司本期中期票据，应当认真阅读本募集说明书 及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、及时 性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承 担与其有关的任何投资风险。

本公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确 性、完整性承担个别和连带法律责任。

本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人 保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。

凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的中 期票据， 均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。

本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履 行义务，接受投资者监督。 2 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 目录 重要提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 第一章 释义 .................................................................................................................................. 5 一、常用词语释义 ........................................................................................................................ 5 二、专用技术词语释义................................................................................................................. 6 第二章 风险提示及说明................................................................................................................. 8 第三章 发行条款和发行安排 ....................................................................................................... 19 一、本期中期票据主要条款 ....................................................................................................... 19 二、发行安排.............................................................................................................................. 20 第四章 募集资金运用................................................................................................................... 23 一、募集资金用途 ...................................................................................................................... 23 二、公司承诺.............................................................................................................................. 24 第五章 发行人基本情况............................................................................................................... 25 一、概况 ..................................................................................................................................... 25 二、发行人历史沿革 .................................................................................................................. 26 三、公司出资者与实际控制人 ................................................................................................... 27 四、公司治理情况 ...................................................................................................................... 28 五、发行人下属企业情况........................................................................................................... 36 六、公司董事会及高级管理人员情况........................................................................................ 43 七、公司经营范围和主营业务 ................................................................................................... 45 八、公司所在行业状况............................................................................................................... 64 九、行业地位、竞争优势及主要竞争对手情况......................................................................... 76 十、战略定位与发展规划........................................................................................................... 80 十一、在建工程与未来投资计划 ............................................................................................... 81 第六章 发行人主要财务状况 ....................................................................................................... 83 一、总体财务情况 ...................................................................................................................... 83 二、合并报表变化范围............................................................................................................... 91 三、公司合并报表资产负债结构分析........................................................................................ 94 四、合并报表偿债能力分析 ..................................................................................................... 110 五、合并报表经营效率分析 ..................................................................................................... 111 六、合并报表盈利能力分析 ..................................................................................................... 111 七、合并报表现金流分析......................................................................................................... 113 八、有息债务情况 .................................................................................................................... 114 九、关联交易............................................................................................................................ 120 十、重大或有事项及承诺事项 ................................................................................................. 123 十一、公司资产限制用途情况 ................................................................................................. 127 十二、海外投资情况 ................................................................................................................ 128 十三、金融衍生品、大宗商品期货、理财产品投资、委托贷款情况 .................................... 128 3 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 第七章 发行人资信状况 ........................................................................................................... 129 一、对本期中期票据的信用评级摘要...................................................................................... 129 二、跟踪信用评级有关安排 ..................................................................................................... 130 三、其他资信情况 .................................................................................................................... 130 第八章 债务融资工具信用增进 ................................................................................................. 134 第九章 税项 ................................................................................................................................ 135 一、营业税................................................................................................................................ 135 二、所得税................................................................................................................................ 135 三、印花税................................................................................................................................ 135 第十章 本期中期票据的违约责任与投资者保护机制 ............................................................... 136 一、违约责任............................................................................................................................ 136 二、违约事件............................................................................................................................ 136 三、投资者保护机制 ................................................................................................................ 136 四、不可抗力............................................................................................................................ 141 五、弃权 ................................................................................................................................... 142 第十一章 信息披露 .................................................................................................................... 143 一、中期票据发行前的信息披露 ............................................................................................. 143 二、中期票据存续期内重大事项的信息披露 .......................................................................... 143 三、中期票据续期内定期信息披露.......................................................................................... 144 四、本金兑付和付息事项......................................................................................................... 144 第十二章 与本期中期票据发行有关的机构 .............................................................................. 145 一、发行人................................................................................................................................ 145 二、承销团................................................................................................................................ 145 三、信用评级机构 .................................................................................................................... 147 四、审计机构............................................................................................................................ 147 五、法律顾问............................................................................................................................ 147 六、托管人................................................................................................................................ 147 备查文件 ....................................................................................................................................... 148 一、备查文件............................................................................................................................ 148 二、查询地址............................................................................................................................ 148 附录一 指标计算公式................................................................................................................. 150 4 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 第一章 释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：

一、常用词语释义 发行人/ 公司/ 集团公司/ 华泰集团 华泰股份 注册额度 中期票据 本期中期票据 本次发行/ 本期发行 本募集说明书 指华泰集团有限公司 指山东华泰纸业股份有限公司 指发行人在中国银行间市场交易商协会注册的总计 为不超过1 6 亿元人民币的中期票据最高待偿额度 指非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行 的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具 指发行人本次发行的总额不超过4 亿元人民币的 “华 泰集团有限公司2 0 1 4 年度第一期中期票据” 指本期中期票据的发行 指本公司为本期中期票据的发行而根据有关法律法 规制作的《华泰集团有限公司2 0 1 4 年度第一期中期票 据募集说明书》 指本公司为本期中期票据的发行而根据有关法律法 规制作的《华泰集团有限公司2 0 1 4 年度第一期中期票 据发行公告》 发行公告 人民银行 交易商协会 实名记账式中期票据 上海清算所 同业拆借中心 主承销商 联席主承销商 承销团 承销协议 承销团协议 余额包销 指中国人民银行 指中国银行间市场交易商协会 指采用上海清算所的中央债券簿记系统和债券柜台 业务中心系统以记账方式登记和托管的中期票据 指中央国债登记结算有限责任公司 指全国银行间同业拆借中心 指交通银行股份有限公司 指中国农业银行股份有限公司 指主承销商为本次发行根据承销团协议组织的，由主 承销商和其他承销团成员组成的承销团 指发行人与联席主承销商为本次发行签订的《银行间 债券市场非金融企业债务融资工具承销协议》 指主承销商与承销团其他成员为本次发行签订的《银 行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议》 指主承销商按照承销团协议的规定，在承销期结束 5 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 时，将售后剩余的本期短期票据全部自行购入的承销 方式 承购包销 簿记建档 簿记管理人 工作日 元/ 万元 法定节假日 指承销团成员在本募集说明书规定的承销期结束前， 按照各自投标金额认购本中期票据的承销方式 指由主承销商作为簿记管理人记录投资者认购数量 和中期票据价格水平意愿的程序 指负责簿记建档操作者，即交通银行股份有限公司 指北京市商业银行对公营业日（不包括法定节假日或 休息日） 如无特别说明，指人民币元/ 万元 指中国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香 港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假 日或休息日） 债权人 持有人会议 指本期中期票据的持有人 指根据本募集说明书和承销协议的规定召开的由本 期中期票据的债权人和相关方参加的会议 二、专用技术词语释义 新闻纸 文化纸 铜版纸 指适用于报纸、期刊、课本、连环画等方面的正文用 纸 指铜版纸、书写纸、胶版纸、轻涂纸等纸张的统称 指以原纸涂布白色涂料制成的高级印刷纸。主要用于 印刷高级书刊的封面和插图、彩色画片、各种精美的 商品广告、样本、商品包装、商标等 C O D 指化学需氧量（C h e m i c a lO x y g e nD e m a n d ）的简称， 该指标反映了水中受还原性物质污染的程度，可作为 有机物相对含量的综合指标之一。C O D 值越高，表示 水中有机污染物污染越严重 B O D 指生物需氧量（B i o c h e m i c a lO x y g e nD e m a n d ）的简 称，主要用于监测水体中有机物的污染状况。一般有 机物都可以被微生物所分解，但微生物分解水中的有 机物时需要消耗氧，如果水中的溶解氧不足以供给微 生物的需要，水体就处于污染状态 D C S 指分散控制系统（D i s t r i b u t e dC o n t r o lS y s t e m ）的 简称，国内一般习惯称为集散控制系统，是一个由过 程控制级和过程监控级组成的、以通信网络为纽带的 6 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 多级计算机系统 A K D 指烷基烯铜二聚体（A l k y lK e t e n eD i m e r ）的简称， A K D 可以乳液形式直接在纸上进行浆内施胶，能赋予 纸张优越的抗水或抗酸、碱溶液渗透的能力，也可赋 予纸板抗边缘渗透的能力 D D 混剂 指环氧氯丙烷混剂（D DE x t e n d e r ）的简称，环氧氯 丙烷可用于合成硝化甘油炸药、玻璃钢、电绝缘品、 表面活性剂、医药、农药、涂料、胶料、离子交换树 脂、增塑剂等多种产品，用作纤维素酯、树脂、纤维 素醚的溶剂，用于生产化学稳定剂、化工染料和水处 理剂等 美废8 # 指从美国进口的特级旧报纸（供脱墨用） ，此类旧报 纸没有受过太阳光的曝晒，不含杂志、空白纸张、印 刷厂过期报刊和其他杂废纸，其凹印和彩色部分不超 过正常数量，不允许混有杂物，其中不合格废纸总量 不得超过0 . 2 5 % 机制纸 机制纸区别于手工纸而言。指在各种类型的造纸机上 抄造而成的纸和纸板。具有定量稳定、匀度好、强度 较高的特点。最常用的是湿法造纸，而干法造纸则被 用于特殊纸种( 如烟卷过滤嘴用纸、电气绝缘纸等) 的 抄造 7 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 第二章 风险提示及说明 本期中期票据无担保，能否按期兑付取决于发行人信用。投资者在评价和认 购本期中期票据时，请特别认真地考虑下列各种风险因素：

一、与本期中期票据相关的投资风险 （一）利率风险 国际、国内宏观经济环境变化，国家经济政策变动等因素会引起市场利率水 平的变化， 市场利率的波动将对投资者投资本期中期票据的收益造成一定程度的 影响。

（二）偿付风险 在中期票据期限内， 发行人的经营状况可能会受到不可控制的市场环境和政 策环境的影响。如果发行人经营状况不佳或资金周转出现困难，将可能导致本期 中期票据不能如期足额兑付，对投资者到期收回本息构成危险。

（三）流动性风险 本期中期票据发行后将在银行间债券市场进行交易流通， 但发行人无法保证 本期中期票据在银行间债券市场的交易量和活跃性，从而可能影响债券的流动 性，导致投资者在债券转让和临时性变现时面临困难。

二、与发行人相关的风险 （一）财务风险 1 、资产负债率较高的风险 近年来公司快速发展， 资金需求量较大， 资产负债率呈上升趋势， 2 0 1 0 2 0 1 2 年及2 0 1 3 年9 月末，公司的资产负债率分别为6 6 . 7 9 % 、7 1 . 6 3 % 、7 1 . 2 9 % 和7 0 . 4 6 % 。

较高的资产负债率水平将可能制约公司扩大债务融资规模， 并影响公司筹措持续 发展所需的资金。

2 、债务结构不合理风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，发行人总负债分别为 1 4 0 . 8 9 亿元、1 7 8 . 8 7 亿元、1 7 0 . 7 8 亿元和 1 6 6 . 0 4 亿元，发行人负债规模呈逐年扩大态势。从负债构 8 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 成看，流动负债在负债中所占的比重较大，2 0 1 0 2 0 1 2年及 2 0 1 3年 9月末，发 行人流动负债占负债比重分别为 7 0 . 6 6 % 、6 3 . 1 4 % 、6 6 . 2 7 % 和6 8 . 7 4 % 。公司短期 债务规模维持在较高水平，流动负债占比较高，可能存在债务结构不合理风险。

3 、短期偿债压力较大的风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及2 0 1 3 年9 月末， 发行人流动比率分别为7 4 . 4 0 % 、 8 6 . 8 4 % 、 7 8 . 1 3 % 和8 1 . 5 5 % ，速动比率分别为5 7 . 7 1 % 、6 2 . 5 1 % 、4 9 . 6 7 % 和5 3 . 9 3 % 。2 0 1 0 年以来公司 流动比率和速动比率偏低，公司负债规模和资产负债率逐年上升，有息负债占 比高，利息负担较重，整体上呈上升趋势，仍可能存在短期偿债压力较大的风 险。

4 、盈利能力下降风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，发行人利润总额分别为 1 . 5 7 亿元、1 . 7 5 亿 元、2 . 0 9 亿元和 2 . 1 0 亿元，发行人近年来利润总额逐年提升，2 0 1 0 2 0 1 2 年， 发行人营业外收支净额占利润总额的比例较大。2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 发行人净利润分别为 1 . 1 1 亿元、0 . 9 8 亿元、1 . 0 4 亿元和 1 . 3 3 亿元。近三年经 营利润较低，主要为发行人造纸板块业务盈利能力下降所致，造纸行业的盈利能 力与经济周期具有明显正相关性，故公司近年来经营业绩受经济环境影响明显。

未来经济形势景气与否，对部分纸制品市场需求及公司的盈利能力具有重大影 响。如果不能采取得当措施提升盈利水平，发行人的盈利能力可能仍将受到一定 影响。

5 、所有者权益不稳定风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 发行人所有者权益分别是 7 0 . 0 6 亿元、 7 0 . 8 6 亿元、6 8 . 7 9 和6 9 . 6 0 亿元，其中少数股东权益分别为 4 7 . 6 2 亿元、4 7 . 8 0 亿元、 4 5 . 3 4 和4 5 . 5 5 亿元， 在所有者权益中占比达 6 7 . 9 7 % 、 6 7 . 4 6 % 、 6 5 . 9 1 % 和6 5 . 4 5 % ， 少数股东权益占比过高，如发生变化，将对发行人所有者权益造成一定影响。

6 、期间费用占比较高风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，发行人期间费用分别是 9 . 7 6亿元、1 3 . 1 0 亿元、1 6 . 3 1 和1 1 . 6 0 亿元，发行人增加产能导致了期间费用总量较大，为发行 人维持生产经营带来一定压力。

7 、存货快速增加风险 9 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 发行人存货分别为 1 6 . 6 2 亿元、 2 7 . 4 9 亿元、 3 2 . 2 1 和3 1 . 5 3 亿元，呈现持续快速增加的态势。发行人对原材料及产品储备增 加，导致了营运资金占用增加，如不能及时进行生产销售，将对发行人盈利能力 造成不利影响。

8 、财务费用增加风险 造纸行业属于资金密集型行业。

2 0 1 0 2 0 1 2 年， 发行人借款总额分别为 9 8 . 3 8 亿元、1 1 2 . 0 2 亿元和 1 0 1 . 2 9 亿元；2 0 1 0 2 0 1 2 年年财务费用分别为 2 . 8 7 亿元、 5 . 1 1 亿元和 7 . 6 1 亿元。受宏观经济的影响，中国人民银行未来可能根据经济形 势变化继续调整基准利率水平，并可能导致发行人财务费用产生较大波动，从而 对发行人经营业绩产生一定影响。截至 2 0 1 3年 9月末，发行人银行借款达到 1 0 3 . 0 1 亿元。发行人财务费用较高，还本付息存在一定的压力。

9 、应收账款坏账损失风险 截至 2 0 1 3 年9 月末， 发行人应收账款为 1 7 . 0 6 亿元， 较2 0 1 2 年末增加 4 . 4 4 亿元，占发行人流动资产的 1 8 . 3 3 % ，发行人虽然足额计提了坏账准备，但不排 除个别应收单位经营状况恶化，如应收账款到期无法收回，将会对公司的财务状 况和现金流产生一定的影响，应收账款存在发生坏账损失的风险。

1 0 、存货跌价的风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及2 0 1 3 年9 月末， 公司存货分别为1 6 . 6 2 亿元、 2 7 . 4 9 亿元、 3 2 . 2 1 和3 1 . 5 3 亿元， 分别占公司总资产的7 . 8 8 % 、 1 1 . 0 1 % 、 1 3 . 4 4 % 和1 3 . 3 8 % ； 2 0 1 0 2 0 1 2 年公司存货跌价准备余额分别为7 6 8 . 3 6 万元、4 , 8 1 4 . 3 6 万元和5 2 2 . 3 3 万元。存货 占比较高，在一定程度上影响了发行人的资产流动性，如果公司的原材料、库存 商品等存货价格发生大幅波动，将造成公司存货价值出现大幅波动，从而可能出 现存货跌价风险。

1 1 、担保金额较大的风险 截至2 0 1 3 年9 月末，发行人总担保金额为5 6 0 , 4 4 7 . 0 0 万元，对内部担保 5 5 4 , 9 4 7 . 0 0 万元，占比9 9 . 0 2 % ，其中为山东华泰纸业股份有限公司提供担保 4 8 5 , 8 8 5 . 0 0 万元，为山东华泰热力有限公司提供担保3 , 0 0 0 . 0 0 万元，为东营市联 成化工有限责任公司提供担保2 9 , 0 0 0 . 0 0 万元，为东营华泰化工集团有限公司提 供担保2 5 , 9 1 2 . 0 0 万元，为广东华泰纸业有限公司提供担保1 1 , 1 5 0 . 0 0 万元；发行 人对外担保余额5 , 5 0 0 . 0 0 万元，占比0 . 9 8 % ，对外担保余额占净资产的比例为 0 . 7 9 % ，是为东营通和物流有限公司提供连带责任保证担保。公司担保金额较大， 10 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 若被担保企业生产经营发生不利变化，可能带来一定潜在风险。

1 2 、经营现金流波动的风险 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 公司经营性净现金流分别为 2 . 9 2 亿元、 1 1 . 7 2 亿元、1 4 . 0 3亿元和 5 . 7 1亿元，经营性净现金流有所波动，对债务的保障能力 不稳定。

1 3 、汇率波动的风险 目前我国实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动 汇率制度，人民币的币值受国内和国际经济政治形势和货币供求关系的影响较 大。未来人民币对其他货币的汇率可能与现行汇率产生较大差异，将对发行人的 经营业绩产生一定影响。

发行人外币交易主要以美元计价，原材料进口、产品出口，均面临一定的汇 率变动风险。发行人三年又一期美元交易如下表所示：

表2 1发行人2 0 1 0 至2 0 1 3 年1 9 月美元业务情况 单位：万美元 美元业务 原材料进口额 设备进口额 产品出口额 2 0 1 0 年度 2 4 , 0 9 9 . 0 0 1 4 , 6 0 9 . 0 0 2 , 4 0 9 . 0 0 2 0 1 1 年度 2 5 , 6 4 1 . 0 0 1 3 , 2 1 5 . 0 0 4 5 0 . 0 0 2 0 1 2 年度 3 3 , 8 7 6 . 5 6 6 , 2 3 1 . 4 3 6 3 8 . 0 0 2 0 1 3 年1 9 月 2 5 , 8 6 3 . 0 0 4 , 6 8 5 . 0 0 5 2 1 . 0 0 发行人目前通过进出口对冲、开立远期信用证、贸易融资以及利率掉期等 措施规避汇率风险， 但不排除未来汇率大幅波动将给发行人进出口业务带来负面 影响或带来损失的可能性。

（二）经营风险 1 、主要原材料价格波动风险 我国废纸进口主要来自美国、欧洲和日本，分别占我国废纸进口的 4 4 % 、2 8 % 和1 6 % ，合计占比达 8 8 % 。公司生产所需要的原材料主要包括木材、废纸、木浆。

随着近年来我国纸及纸板消费的增长和产能的快速增加， 国内纤维原料供需矛盾 凸显，2 0 0 9 年2 0 1 2 年，随着国际、国内经济环境好转，发行人造纸产业主要原 11 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 材料如废纸、木浆等原材料价格波动中呈上升趋势：阔叶浆价格从 2 0 0 9年初的 3 , 6 3 0 . 0 0 元/ 吨左右上涨到 2 0 1 0 年1 2 月的 5 , 8 5 0 . 0 0 元/ 吨左右，2 0 1 1 年1 2 月 下降至 4 , 2 0 0 元/ 吨左右，2 0 1 2 年1 2 月小幅上涨至 4 , 4 0 0 . 0 0 左右，2 0 1 3 年9 月 末达 4 , 3 5 0 . 0 0 元/ 吨左右；美废 8 # 价格从 2 0 1 0年初的 1 3 5美元/ 吨左右上升至 2 0 1 3 年9 月末的 1 8 1 美元/ 吨左右，2 0 1 1 年曾一度达到 2 6 0 美元/ 吨左右。从长 远看，由于我国森林资源匮乏的国情及环保力度的不断加强，木材砍伐限制将更 加严格，木材价格上涨将是长期趋势；废纸价格随着国内造纸企业需求的恢复， 预计价格上可能会出现大幅波动。随着市场需求的增长及国内造纸工业的发展， 大型、高速纸机的投产和铜版纸等高端制品产量的增多，我国造纸行业原材料供 应面临较大压力，且发行人废纸等原材料对外依存度较高，废纸、木浆等原材料 价格波动较大，对公司成本控制造成压力，若原材料价格大幅波动，可能对公司 的盈利能力造成一定的影响。

2 、能源及其他资源制约的风险 造纸业和氯碱化工属于能源密集型行业，水、电、汽等消耗量大。发行人所 用电、汽主要来自于自备热电厂，2013 年煤炭市场整体呈现 U 型变化趋势，6 至 10 月份煤价快速下跌，而从 10 月中旬开始价格又在持续上涨，这主要是冬季 供用煤需求猛增，电力企业加快补库存所致，预计煤炭价格受经济不景气影响未 来仍可能处于波动状态；生产用水主要取自河道，如果地下水资源大幅减少，或 国家对水资源开采使用的数量或价格进行控制， 也将对发行人的经营产生一定的 影响。

3 、产品品种构成相对集中的风险 目前发行人的主要利润来源为新闻纸和文化纸的生产销售，2 0 1 2年，上述 两类产品实现主营业务收入分别占当期主营业务收入总额的 4 2 . 2 1 % 和1 9 . 4 2 % ， 2 0 1 3年 1 9月上述两类产品实现主营业务收入分别占当期主营业务收入总额的 3 5 . 0 1 % 和2 0 . 0 5 % 。发行人的产品品种构成相对集中，2 0 1 0年以来受新闻纸消费 需求增速放缓和产能过剩的影响，我国新闻纸价格波动较大，若新闻纸和文化纸 的生产销售状况和市场供需结构发生重大变化，将对公司盈利能力产生重大影 响。

4 、市场竞争风险 随着国民经济快速增长，我国造纸行业步入了高速发展的阶段，经济全球化 和W T O 的加入，又使我国造纸企业直接面临国际化的竞争。首先，国内企业在经 过多年发展后具备了一定的规模实力和资金实力，使进一步扩大企业规模、提高 12 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 技术水平、提升产品档次及加强销售渠道建设成为可能，同行业晨鸣纸业、太阳 纸业等企业纷纷上马新项目，引进先进设备、扩大产能、加强销售；其次，为分 享中国经济和消费的快速增长，国外知名造纸企业 A P P 、日本王子和韩国韩松等 也通过独资、合资的方式将生产基地直接设立在中国，凭借其规模、技术等方面 的优势直接参与国内市场竞争；最后，加入 W T O 后关税减少导致国际市场冲击进 一步加剧。上述情况使国内造纸行业的市场竞争不断加剧，增加了发行人市场竞 争风险。

5 、对主要客户相对依赖的风险 发行人目前的主要销售客户是报社和出版社。2 0 1 2年，发行人对前五名客 户的营业收入占年度全部主营业务收入的 7 . 3 6 % 。若上述主要客户减少对发行人 产品的购买需求，将直接影响发行人的产品销售状况，因此，发行人存在一定程 度的对主要客户依赖的风险。

6 、相对集中的原材料境外采购风险 发行人所需再生废纸和木浆主要从国外进口， 且相对集中于与本公司有长期 合作关系的供应商。2 0 1 2年，发行人机制纸产品前四大采购商中三家为国外原 材料供应商，若主要供应商生产或销售政策发生变化，则发行人的生产经营将受 到一定的影响。

7 、技术风险 发行人目前使用的是国内发展成熟并已公开的“中性造纸”技术和具有国际 先进水平的废纸制浆造纸工艺技术， 不存在过度依赖某些核心技术人员和某项核 心技术的风险，产品可满足市场的一般性及潜在需求。但是，发行人的部分技术 装备与发达国家的同类企业相比仍较为落后， 而且国际上造纸行业的技术更新速 度较快。因此，若有更为先进的技术、设备或工艺在行业内推广应用，将直接影 响发行人整体技术装备和工艺水平，降低产品竞争力。

8 、电子介质替代风险 随着科学技术的发展，纸不可替代的地位开始逐渐松动，电子介质有取代纸 质媒介的趋势。如办公领域，随着电子政务、无纸化办公潮流的兴起，纸的使用 量已降低了很多。再加上新科技，如电子纸、无纸传真机等的出现，将会减少纸 的使用量，甚至在某些领域完全替代纸的功能。电子介质对纸的替代风险会对公 司的业务发展产生长期影响。 13 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 9 、反倾销反补贴政策风险 2 0 0 9 年1 1 月6 日，美国国际贸易委员会初步裁定，对从中国和印度尼西亚 进口的铜版纸征收“双反”关税，即反倾销和反补贴关税。近期，欧委会拟对中 国生产的铜版纸征收最高达 3 1 . 5 0 % 的反倾销关税。欧盟已在 2 0 1 1年 5月 1 4日 终裁决定对中国铜版纸生产商另外征收反补贴税。

随着发行人下属子公司总投资 5 6亿元的“4 5万吨铜版纸项目”的投产，美国国际贸易委员会上述裁定的最终 实施和未来欧盟对中国的纸生产商另外征收反补贴税， 将可能对公司产品的销售 产生一定的影响。

1 0 、铜版纸产能过剩风险 目前，国内的铜版纸产能增加较多，近年铜版纸新增产能已投产的有海南金 海浆 9 0 万吨、日本王子南通两期 8 0 万吨等，随着国内铜版纸产能的释放，估计 未来该部分纸品的新增产能会有过剩的风险，使行业供求关系恶化，可能构成对 铜版纸价格的冲击。发行人下属子公司已于 2 0 1 1 年3 月份建成投产“4 5 万吨铜 版纸项目” ，但发行人铜版纸生产经验仍需积累，若铜版纸领域产能出现过剩将 使公司盈利前景不确定性增大。

1 1 、安全生产风险 发行人部分生产经营活动尤其是化工产品的生产，有一定危险，部分具有较 强保密性，对员工人身安全、公司财产和环境具有一定影响。如发行人在生产过 程中出现生产事故，将对其生产经营带来不利影响。

1 2 、环保风险 发行人所从事的主要为造纸和氯碱化工生产， 均可对周围环境产生重大 影响。2 0 1 3 年5 月，环境保护部发布了《关于 2 0 1 3 年环境保护部挂牌督办 环境违法案件的通知》 （环办[ 2 0 1 3 ] 5 6 号），对包括发行人在内的 9 家企业 环境违法案件挂牌督办。对公司环境保护问题主要提出污泥露天堆存；污 泥填埋厂不符合《一般工业固体废物贮存、处置场污染控制标准》要求，污 泥填埋厂水污染治理设施未建成，投入生产两项问题。

发行人按照环保部的督办要求进行了积极整改，全面完成了堆放场围堰、防 雨淋、渗滤液收集设施的建设；关于污泥填埋厂问题，发行人对新产生的污泥进 入焚烧炉集中处理，对原填埋场已修建雨水收集池和滤液回收设施，将渗滤液利 用管道送至污水处理厂进行处理。2 0 1 3年 1 2月 3 1日，环境保护部下达了《关 于解除河北省常恒能源技术开发有限公司等四起环境违法案件挂牌督办的通知》 14 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 （环办函[ 2 0 1 3 ] 1 5 9 5 号） ，对发行人等 4 起案件解除挂牌督办。随着国家和社会 对环境保护认识程度的加深，对企业的环保要求也在不断提高，尽管发行人采用 了先进的技术进行处理，但一旦出现重大环保事件，将对发行人造成重大不利影 响。

1 3 、产能利用率较低风险 随着发行人产能的持续扩大及市场竞争的加剧，发行人的产能不能充分释 放，存在产能利用率较低、生产经营效率不高的问题，如长期不能提高产能利用 率，将导致发行人资源配置浪费，影响盈利能力。

（三）管理风险 1 、内部管理风险 近三年来，发行人规模扩张较快，下属子公司的数量和规模不断增加，使发 行人的组织结构和管理体系趋于复杂化， 对发行人管理模式以及管理层的经营能 力、管理能力的要求将进一步提高。若发行人不能尽快建立、健全现代企业管理 体系，形成与之规模相适应的完善的管理模式，公司将面临业务快速扩张带来的 管理风险。而且，发行人的内部激励机制、约束机制与国际同行业成熟企业相比 尚不够健全，需要进一步完善。激励机制的不完善可能影响发行人经营管理层和 员工对发行人经营的投入程度和责任心， 约束机制不够健全可能使经营管理层权 力得不到有效监督，从而导致发行人生产经营产生风险。

2 、财务管理风险 发行人在财务管理方面实施统一对外担保、融资及财务管理，建立了重要财 务管理人员总部派驻制度，严格财务管理。但发行人下属子公司数量较多，管理 层级较多， 地区分布较广， 可能在政策的落实和财务信息反馈上存在一定的延迟， 从而增加发行人在资金管理，投、融资及税务管理上的难度。

3 、人力资源风险 发行人地处乡镇，与中心城市相距较远，虽然交通便利，但与大城市相比， 毕竟在吸引人才、挽留人才方面存在一定局限性。若发行人不能随业务规模扩张 而加大人才的引进力度，提高现有人员的素质，将面临人力资源缺乏的风险。

4 、关联交易风险 发行人 2 0 1 2 年末关联方其他应收账款余额 1 0 , 6 1 9 . 5 2 万元，占其他应收账 15 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 款余额的 7 . 1 4 % ，公司关联交易金额较小，但仍存在关联方占用关联交易资金的 风险。

（四）政策风险 1 、环保政策调整风险 造纸产业是高耗能、高污染产业，对环境影响程度大。在纸和纸浆生产过程 、N O x 、粉尘等的废水、废气、废物及噪音 中，主要污染源是含有 C O D 、B O D 、S O 2 等，若不采取相应的净化处理或环保措施不达标，将会对生产及生态环境造成污 染。

《造纸产业发展政策》明确提出 2 0 1 0年实现造纸产业污染物( C O D ) 排放总量 由2 0 0 5 年的 1 6 0 万吨减到 1 4 0 万 吨，新建项目在 C O D 排放量等方面要达到先进 水平，其中漂白化学木浆、漂白化学竹浆、化学机械木浆、印刷书写纸分别达到 1 0 千克、1 5 千克、9 千克、4 千克的标准。国家环境保护部颁布的《制浆造纸工 业水污染物排放标准》于 2 0 0 9 年5 月1 日起开始实施。该项浆纸业废水排放标 准，不仅提高了排放限值，还增加了 4 项指标，总体标准大幅提高，公司目前的 排污指标均远优于新颁布的标准，在一定时期内公司将不会发生环保改进成本。

若未来环保标准大幅度提高，可能增加公司的投资和经营成本，会影响公司的经 营业绩。

2 、产业政策变化的风险 2 0 0 7 年1 0 月，国家发展改革委员会正式颁发并实施了国内首部全面规范和 指导造纸产业发展的规范性文件—《造纸产业发展政策》 。2 0 0 9 年5 月，国务院 办公厅下发了《轻工业调整和振兴规划》 。2 0 0 9年 1 0月，国家林业局等五部委 联合发布《林业产业振兴规划（2 0 1 0 2 0 1 2 年） 》 ，相关行业政策的颁布和实施有 助于淘汰落后产能，改善造纸业未来几年的供求关系。造纸行业的发展与政府监 管、产业政策的变动息息相关, 相关政策的变化将对公司的竞争环境、发展战略、 经营策略等方面产生影响，从而对公司未来的经营活动和业绩产生一定的影响。

3 、行业标准提升的风险 目前，国内有 3 , 0 0 0 多家造纸企业，由于生产集中度较低，企业规模小、数 量多、原料结构不合理、装备水平落后等原因，造纸行业成为排污大户。针对此 种现象，国家陆续出台政策，对造纸行业的产业结构、产业规模、环保准入门槛 等行业标准进行规范。国家标准化管理委员会于 2 0 0 8年 8月 1 9日批准发布了 3 2项造纸工业国家标准，其中包括《纸和纸板中无机填料和无机涂料的定性分 析电子显微镜/ X 射线能谱法》 、 《造纸原料和纸浆中糖类组分的气相色谱的测定》 等2 5 项测试方法标准，于 2 0 0 9 年5 月1 日起开始实施。公司目前的各项指标均 16 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 远优于新颁布的标准。如果国家继续提高行业标准，可能会对公司未来的经营产 生一定的影响。

4 、林权政策变动风险 2 0 0 9 年1 0 月，中共中央、国务院颁发了《中共中央国务院关于全面推进集 体林权制度改革的意见》 ，改革重点是建立经营主体多元化，权、责、利相统一 的集体林权经营管理新机制，实现“山有其主、主有其权、权有其责、责有其利” 的目标。

改革的范围主要是林木所有权和林地使用权尚未明晰的集体商品林及县 级人民政府规划的宜林地。2 0 1 0年国家又推出了《关于进一步深化集体林权制 度改革，加快现代林业制度发展的意见》 ，提出了集体林权制度改革的整体目标。

从目前来看，此次改革对明晰公司的林权是有利的，但是由于各地方的政策落实 尚不统一，因此可能会对公司在一定时期内在国内各地区林业所有权、使用权的 流通产生一定程度的影响。发行人在总部建设“4 5万吨铜版纸、3 0万吨浆、6 0 万亩速生林”林纸一体化项目；在安徽安庆建设“3 0 万吨浆、1 8 0 万亩针叶林” 林浆纸一体化环保基地。

若国家政策发生变动， 可能对发行人相关项目产生影响。

5 、税收政策变化的风险 目前公司享受的主要税收优惠政策有以下几点：一是根据财政部、国家税务 总局财税字[ 2 0 0 7 ] 9 2号文《关于促进残疾人就业税收优惠政策的通知》规定， 子公司东营市大王福利卫生纸厂实际安置的每位残疾人每年可退还增值税 3 . 5 万元；支付给残疾人的实际工资可以在企业所得税前据实扣除，并可按支付给残 疾人实际工资的 1 0 0 % 加计扣除。二是子公司华泰股份于 2 0 1 1年 1 0月取得由山 东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局和山东省地方税务局联合颁 发的高新技术企业证书，有效期三年，根据相关规定，公司自 2 0 1 1 年1 月1 日 起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按 1 5 % 的税率征收企业 所得税。三是子公司东营亚泰环保工程有限公司实施的公共污水处理项目，属于 “环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目录”中列明范围，根据企业所得税 法实施条例第八十八条的相关规定，并经广饶县国家税务局批准，企业所得税享 受2 0 1 0 2 0 1 5 年三免三减半优惠政策。

四是子公司孙武湖温泉度假中心经广饶县 政府批复，自营业之日起，前 3 年给予实际缴纳所得税地方留成部分全额的资金 扶持，后 2 年给予 5 0 % 的资金扶持；5 年内给予实际缴纳土地使用税和营业税地 方留成部分 5 0 % 的资金扶持，5年内将实际缴纳土地使用税、房产税实行全额的 资金扶持返还。今后如国家税收优惠政策调整将会影响企业盈利水平。

6 、补贴政策变动风险 17 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 公司 2 0 1 0年政府补助金额为 3 , 3 7 2 . 8 7万元，分别为治污专项政府补助 1 5 6 . 6 7 万元，林纸一体化项目拨款 2 , 0 0 0 . 0 0 万元，废水深度处理四期工程政府 补助 1 6 . 2 0 万元，铁路项目政府补助 1 , 2 0 0 . 0 0 万元；公司 2 0 1 1 年政府补助金额 为8 , 8 0 4 . 4 1 万元，分别为治污专项政府补助 2 , 4 2 8 . 3 3 万元，林纸一体化项目拨 款1 , 8 8 8 . 8 9 万元， 废水深度处理四期工程进口设备贴息资金拨款 2 , 7 1 1 . 2 2 万元， 污水深度处理工程 4 9 6 . 5 3 万元， 造纸 D N A 生产分析与控制系统开发 7 9 . 4 4 万元， 铁路项目政府补助 1 , 2 0 0 . 0 0 万元； 公司 2 0 1 2 年政府补助金额为 8 , 7 7 2 . 9 7 万元， 分别为治污专项政府补助 2 , 1 9 3 . 3 3 万元，林纸一体化项目拨款 1 , 7 2 2 . 2 2 万元， 废水深度处理四期工程进口设备贴息资金拨款 3 8 9 . 7 2万元，污水深度处理工程 4 5 4 . 8 6万元，造纸 D N A生产分析与控制系统开发 7 2 . 7 8万元，铁路项目政府补 助1 , 2 0 0 . 0 0万元。随着经济逐步复苏，公司有可能面临国家逐步减少补贴比例 的风险。 18 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 第三章 一、本期中期票据主要条款 中期票据名称 发行人 待偿还债务融资工具余额 发行条款和发行安排 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据 华泰集团有限公司 截至募集说明书签署日，发行人待偿余额为 1 8 . 8 亿 元，其中短期融资券余额合计 1 0 亿元，公司债余额 8 . 8 亿元 注册发行金额 注册通知书文号 本期发行金额 中期票据期限 发行面值 发行方式 主承销商 簿记管理人 联席主承销商 托管机构 托管方式 承销方式 计息年度天数 计息方式 票面利率 人民币壹拾陆亿元（R M B 1 , 6 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 元） 中市协注【2 0 1 3 】M T N 1 1 8 号 人民币肆亿元（R M B 4 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 元） 3 年，自 2 0 1 4 年【4 】月【2 3 】日起至 2 0 1 7 年【4 】 月【2 3 】日止 人民币壹佰元（R M B 1 0 0 . 0 0 元） 本期中期票据由主承销商组织承销团，通过簿记建 档、集中配售的方式在银行间债券市场公开发行 由交通银行股份有限公司担任 由交通银行股份有限公司担任 由中国农业银行股份有限公司担任 由上海清算所担任 实名记账式 主承销商、联席主承销商以余额包销的方式承销本 期中期票据 3 6 5 天 附息式固定利率 本期中期票据的利率为固定利率；发行利率将通过 簿记建档的方式确定。中期票据利率在中期票据存 续期限内固定不变，不计算复利，逾期不另计利息 发行对象 发行日 起息日 缴款日 债权债务登记日 上市流通日 全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法 规禁止购买者除外） 2 0 1 4 年【4 】月【2 3 】日 2 0 1 4 年【4 】月【2 4 】日 2 0 1 4 年【4 】月【2 4 】日 2 0 1 4 年【4 】月【2 4 】日 2 0 1 4 年【4 】月【2 5 】日 19 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 交易市场 还本付息方式 全国银行间债券市场 每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本 金的兑付一起支付。2 0 1 7 年【4 】月【2 4 】日一次性 支付该年利息以及本金。年度付息款项自付息日起 不另计利息，本金自兑付日起不另计利息 付息日 本期中期票据存续期内每年的【4 】月【2 4 】日为付 息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的 第一个工作日） 兑付日 兑付方式 2 0 1 7 年【4 】月【2 4 】日，如遇法定节假日或休息日， 则顺延至其后的第一个工作日，顺延期间不另计息 本期中期票据到期日前 5个工作日，由发行人按照 有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登《兑付 公告》 。本期中期票据的兑付按照中国人民银行的规 定，由上海清算所代理完成兑付工作 税务提示 信用级别 根据国家有关税收法律法规的规定，投资者投资本 期中期票据所应缴纳的税款由投资者承担 经大公国际资信评估有限公司综合评定本期中期票 据信用等级为A A ，企业主体长期信用评级为A A 担保情况 二、发行安排 （一）承销方式 本期中期票据无担保 本期中期票据的承销方式为主承销商余额包销。

（二）发行方式 本期中期票据按面值发行，票面利率根据簿记建档结果最终确定。

1 、本次发行采用簿记建档、集中配售的方式。参与本次发行申购配售的承 销商请详细阅读《华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据申购说明》 （以下 简称《申购说明》 ） 。

2 、承销商必须在规定的发行时间内向簿记管理人提交加盖公章的书面《申 购要约》 ，在规定时间以外提交的任何形式的认购承诺均视为无效。

3 、本期中期票据除主承销商外的其他单个承销商最大申购额度为 4亿元。

每个承销团成员在每一标位的最大认购数量为 4 亿元， 最低认购数量为 1 , 0 0 0 万 20 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 元，认购数量必须为 5 0 0 万元的整数倍。

4 、本次招标设置利率上下限，投标人在利率上下限范围内投标。

（三）发行时间安排 1 、2 0 1 4 年4 月1 8 日（T 5 日）通过中国货币网、上海清算所网站公布以下 发行文件：

《华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据发行公告》 、 《华泰集团 有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书》 。

2 、 （1 ）2 0 1 4 年4 月2 3 日（T日）9 ：0 0至 1 1 ：0 0为簿记建档时间，承销 商将加盖公章的《申购要约》传真给簿记管理人，簿记管理人据此统计有效申购 量。

（2 ）2 0 1 4 年4 月2 3 日（T 日）1 5 ：0 0 至1 6 ：3 0 由簿记管理人向中标承销 商传真《华泰集团有限公司 2 0 1 4年度第一期中期票据认购确认书以及缴款通知 书》 。

3 、2 0 1 4 年4 月2 4 日（T + 1日）1 2 ：0 0时前承销商将本期中期票据认购款 划至主承销商指定的收款账户。如承销商不能按期足额缴款，按照中国人民银行 的有关规定和签订的“承销团协议”有关条款办理。

4 、2 0 1 4 年4 月2 4 日（T + 1 日) 为本期中期票据债权债务登记日。

5 、2 0 1 4 年4 月2 4 日（T + 1 日）发行人向上海清算所提供本期中期票据的资 金到账确认书。

6 、2 0 1 4 年4 月2 5 日（T + 2 日) 通过中国货币网、上海清算所网站公布本期 中期票据的实际发行规模、实际票面利率及发行期限等情况。

7 、2 0 1 4 年4 月2 5 日（T + 2 日）本期中期票据开始在全国银行间债券市场流 通转让。

8 、发行人在足额收到本期中期票据承销款后 5个工作日内，向主承销商指 定的账户支付手续费。主承销商根据承销团协议约定，向承销团成员指定的账户 支付手续费。

（四）分销安排 1 、分销方式：承销商在中期票据分销期内将所承销的中期票据进行分销， 所分销的中期票据按上海清算所的有关规定办理托管。

2 、分销对象：全国银行间债券市场的机构投资者。 21 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 3 、分销价格：承销商与分销对象协商确定分销价格。

（五）登记托管安排 本期中期票据以实名记账方式发行，在上海清算所进行登记托管。

上海清算所为中期票据的法定债权登记人， 在发行结束后负责对中期票据进 行债权管理、权益监护和代理兑付，并负责向投资人提供有关信息服务。

认购本期中期票据的金融机构投资者应在上海清算所开立 A 类或 B 类持有人 账户，或通过全国银行间债券市场中的债券结算代理人开立 C 类持有人账户；本 期中期票据只对全国银行间债券市场的机构投资人发行， 只在全国银行间债券市 场交易，不对社会公众发行。

（六）资金划付安排 承销商在缴款日（T + 1 ）1 2 ：0 0 前根据募集说明书条款规定，将所承销中期 票据额度的募集款项足额划付主承销商， 主承销商在缴款日将本期中期票据全部 募集款项划付发行人指定帐户。

( 七)上市流通安排 本期中期票据发行结束后将在银行间市场中交易流通。

交易流通日为中期票 据债权债务登记日的次一工作日。 22 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 第四章 一、募集资金用途 募集资金运用 本次中期票据所募集的资金5 0 % 将用于补充公司营运资金， 5 0 % 将用于偿还部 分近期到期的银行借款。

（一）补充公司营运资金需求 随着发行人经营规模的不断增长， 对营运资金的需求也相应增加。

2 0 1 0 2 0 1 2 年，发行人主营业务收入分别为7 6 . 4 7 亿元、1 0 3 . 7 4 和1 0 7 . 5 2 亿元，主营业务收 入增长明显。面对主营业务的快速发展，发行人的流动资金需求也逐年增大，最 近三年发行人用于购买商品、接受劳务支付的现金分别为7 7 . 8 3 亿元、1 0 6 . 8 0 亿 元和9 8 . 2 8 亿元。发行人子公司山东华泰热力有限公司和东营联成化工有限公司 为两大经营主体，是集团发展的重点，根据两家子公司目前已签订的购销合同来 看，两家子公司的主营业务规模将在2 0 1 4 年有所提升。山东华泰热力有限公司新 增金额为4 亿元的原煤采购合同量，若保持资金周转率不变，其自有资金约为1 . 2 亿元，尚有资金缺口约2 . 8 亿元；东营联成化工有限公司新增规模为3 亿元的化工 材料采购合同量，若保持资金周转率不变，其自有资金约为1 亿元，尚有资金缺 口约2 亿元。

本公司拟使用本期中期票据募集资金的5 0 % ，即2 亿元，补充营运资金缺口， 主要用于购买原煤、丙烯等原材料。

表4 1 发行人营运资金缺口情况统计表 单位：

万元 序号 1 2 使用单位 山东华泰热力有限公司 东营联成化工有限公司 小计 金额 1 5 , 0 0 0 . 0 0 5 , 0 0 0 . 0 0 2 0 , 0 0 0 . 0 0 资金流向 采购原煤 采购原材料 - （二）偿还部分近期到期的银行借款 本期中期票据的发行将有利于本公司拓宽融资渠道，提高直接融资比例，改 善融资结构，偿还部分近期到期的银行借款，提高经济效益。本公司拟将本次中 期票据募集资金的5 0 % ，即2 亿元，用于偿还部分近期到期的银行借款。

表4 2 发行人偿还到期贷款统计表 23 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 单位：

万元 序号 1 使用单位 华泰集团有限公司（本部） 小计 金额 2 0 , 0 0 0 . 0 0 2 0 , 0 0 0 . 0 0 资金流向 偿还贷款 截至 2 0 1 3 年9 月末，华泰集团有限公司短期借款 1 8 1 , 3 0 0 . 0 0 万元，无长期 借款。

二、公司承诺 本公司承诺本期中期票据募集资金仅应用于符合国家相关法律法规及政策 要求的企业生产经营活动，不用于公司房地产、土地储备及相关业务。

本公司承诺本期中期票据募集资金不用于项目资本金。

本公司承诺在本期中期票据存续期间变更上述资金用途前，通过中国货币 网、上海清算所和其他中国银行间市场交易商协会指定的平台提前进行公告。 24 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 第五章 一、概况 注册名称：

法定代表人：

注册资本：

注册日期：

工商登记号：

注册地址：

邮政编码：

联系人：

电话：

传真：

互联网地址： 发行人基本情况 华泰集团有限公司 李建华 人民币玖亿元整 1 9 9 7 年1 月1 7 日 3 7 0 5 2 3 0 1 8 0 7 0 7 1 2 广饶县大王镇 2 5 7 3 3 5 朱艳明 0 5 4 6 7 7 9 8 1 8 1 0 5 4 6 6 8 8 8 0 1 8 h t t p : / / w w w . h u a t a i . c o m 发行人是集造纸、化工、林业、物流等业务于一体的大型企业，位列 2 0 1 3 年全国 5 0 0 强企业第 3 4 2 位，是山东省重点扶持的 2 4 家大型骨干企业之一和山 东省政府重点培育的 2 0个知名品牌企业之一。目前，发行人可以生产包括新闻 纸、文化纸、生活纸、包装纸在内的四大系列 1 0 0 多个规格的纸产品，具有年生 产机制纸 2 6 0 万吨（其中包括新闻纸生产能力 1 6 0 万吨/ 年、文化纸 5 5 万吨/ 年 和铜版纸 4 5 万吨/ 年）的生产能力，是国内最大的新闻纸生产企业。

经审计的 2 0 1 2 年华泰集团有限公司合并会计报表显示，截至 2 0 1 2 年末，公 司资产总额 2 , 3 9 5 , 7 0 2 . 1 1万元，总负债 1 , 7 0 7 , 7 8 1 . 0 4万元，所有者权 益, 6 8 7 , 9 2 1 . 0 6万元，2 0 1 2年实现营业收入 1 , 0 7 5 , 2 2 2 . 8 9万元，利润总额 2 0 , 8 6 0 . 6 9万元，净利润 1 0 , 3 7 4 . 3 5万元，经营活动现金净流量 1 4 0 , 3 3 7 . 8 3万 元。

根据发行人 2 0 1 3 年9 月末未经审计的财务报表显示，截至 2 0 1 3 年9 月末， 25 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 公司资产总额 2 , 3 5 6 , 4 3 1 . 3 8万元. ，总负债 1 , 6 6 0 , 4 3 3 . 2 4万元，所有者权益 6 9 5 , 9 9 8 . 1 5万元，2 0 1 3年 1 9月实现营业收入 7 9 7 , 3 4 4 . 8 7万元，利润总额 2 0 , 9 6 3 . 1 8 万元， 净利润 1 3 , 2 9 5 . 5 0 万元， 经营活动现金净流量 5 7 , 0 7 6 . 5 1 万元。

二、发行人历史沿革 （一）发行人历史沿革 发行人原为山东省东营市广饶华泰兴业有限责任公司， 于1 9 9 7 年1 月1 7 日， 经山东省经济贸易委员会鲁经贸企字【1 9 9 7 】4 4 3 号文批准，由东营市广饶县大 王镇政府联合山东大王集团总公司共同出资设立， 为由镇政府控股的有限责任公 司，并经山东省经济贸易委员会鲁经贸企字【1 9 9 7 】4 4 3 号文批准变更为集团。

公司成立时注册资本 1 5 , 8 0 0 . 0 0 万元， 其中大王镇政府以其持有的华泰股份股权 以及部分公益服务性资产共计 1 3 , 8 0 0 . 0 0 万元出资， 山东大王集团总公司以货币 资金 2 , 0 0 0 . 0 0 万元出资。1 9 9 8年 1月 1 8日，东营市广饶华泰兴业有限责任公 司更名为华泰集团有限公司。

华泰集团有限公司控股子公司山东华泰纸业股份有限公司于 1 9 9 3年成立， 控股股东为广饶县大王镇政府；1 9 9 7年控股股东变更为山东省东营市广饶华泰 兴业有限责任公司；1 9 9 8 年, 其控股股东东营市广饶华泰兴业有限责任公司更名 为华泰集团有限公司。至此，华泰集团公司成为该公司的控股母公司。2 0 0 0 年9 月2 8 日，山东华泰纸业股份有限公司在上海证券交易所上市。

（二）发行人历次股本变更情况 2 0 0 5 年1 1 月，经广饶县大王镇政府大政发【2 0 0 5 】8 5 号文批准，大王镇政 府与李建华等 1 9位自然人分别签署了《股权转让协议》，将其持有的发行人 1 3 , 8 0 0 . 0 0万元出资额中的 6 , 3 2 0 . 0 0万元转让给李建华先生；将其持有的发行 人1 3 , 8 0 0 . 0 0 万元出资额中的 3 , 1 6 0 . 0 0 万元转让给公司领导班子成员王洪祥、 吴克孟、朱万亮、李刚等 1 8 位自然人，于 2 0 0 6 年6 月完成工商变更登记。本次 股权变更完成后，发行人股权结构变更为：李建华先生持有 4 0 % 的股权，广饶县 大王镇政府持有 2 7 . 3 4 % 的股权，山东大王集团总公司持有 1 2 . 6 6 % 的股权，王洪 祥、吴克孟、朱万亮、李刚等 1 8位自然人合计持有 2 0 % 的股权，公司变更为李 建华个人控股的有限责任公司。

2 0 0 6 年1 2 月， 发行人以资本公积、 盈余公积及未分配利润转增股本的形式， 将注册资本金由 1 5 , 8 0 0 . 0 0 万元变更为 9 0 , 0 0 0 . 0 0 万元，各股东持股比例不变。

2 0 0 8年 8月，广饶县大王镇政府和山东大王集团总公司分别将持有的发行 26 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 人1 7 . 3 4 % 和1 2 . 6 6 % 的股权转让给华泰集团有限公司工会委员会。经广饶县工商 行政管理局企业注册局批准，发行人的股权结构变更为：李建华先生持有发行人 4 0 . 0 0 % 的股份， 王洪祥、 吴克孟、 朱万亮、 李刚等 1 8 位自然人持有发行人 2 0 . 0 0 % 的股份，广饶县大王镇政府持有发行人 1 0 . 0 0 % 的股份，华泰集团有限公司工会 委员会持有发行人 3 0 . 0 0 % 的股份，公司仍为李建华个人控股的有限责任公司。

2 0 1 0年 7月，经广饶县工商行政管理局企业注册局批准，广饶县大王镇政 府将持有的华泰集团 1 0 % 的股权转让给华泰集团有限公司工会委员会，华泰集团 的股权结构变更为：李建华先生持有华泰集团 4 0 . 0 0 % 的股份，华泰集团有限公 司工会委员会持有华泰集团 4 0 . 0 0 % 的股份，王洪祥、吴克孟、朱万亮、李刚等 1 8位自然人持有华泰集团 2 0 . 0 0 % 的股份，公司仍为李建华个人控股的有限责任 公司。截至 2 0 1 2 年9 月末，股权未再发生变更。

三、公司出资者与实际控制人 （一）公司的股权结构 截至 2 0 1 3 年9 月3 0 日，华泰集团的注册资本金为人民币 9 0 , 0 0 0 . 0 0 万元， 股权结构如下所示：

表5 1 发行人股权结构表 单位：万元、% 持股比例 股份类型 4 0 . 0 0 自然人股 4 0 . 0 0 法人股 1 . 6 5 自然人股 1 . 4 1 自然人股 1 . 3 9 自然人股 1 . 3 7 自然人股 1 . 3 6 自然人股 1 . 3 6 自然人股 1 . 3 5 自然人股 1 . 3 5 自然人股 1 . 2 7 自然人股 1 . 0 7 自然人股 1 . 0 4 自然人股 0 . 9 7 自然人股 0 . 9 2 自然人股 0 . 8 3 自然人股 0 . 7 4 自然人股 0 . 7 1 自然人股 0 . 7 0 自然人股 0 . 5 1 自然人股 股东名称 李建华 华泰集团有限公司工会委员会 王洪祥 卜祥生 魏立志 郭义祥 郭星真 韩景洵 杜曰胜 吴克孟 宋洪生 王兆国 魏清明 刘建华 延会兰 田居龙 田治顶 聂仁政 朱万亮 李 刚 出资额 3 6 , 0 0 0 . 0 0 3 6 , 0 0 0 . 0 0 1 , 4 8 4 . 6 4 1 , 2 6 9 . 5 4 1 , 2 5 0 . 5 8 1 , 2 3 3 . 6 9 1 , 2 2 4 . 2 1 1 , 2 2 4 . 2 1 1 , 2 1 4 . 7 3 1 , 2 1 4 . 7 3 1 , 1 4 3 . 0 3 9 6 3 . 7 8 9 3 5 . 3 5 8 7 3 . 1 3 8 2 7 . 8 0 7 4 6 . 6 3 6 6 5 . 4 5 6 3 9 . 0 8 6 2 9 . 6 0 4 5 9 . 8 3 27 出资方式 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 股东名称 合 计 出资额 9 0 , 0 0 0 . 0 0 出资方式 持股比例 1 0 0 . 0 0 股份类型 根据公司章程，出资者的权利包括：

（1 ）出席股东会，依照法律和公司章程 的规定行使表决权； （2 ）依照《公司法》和公司章程的规定获取股利，转让出资； （3 ）监督公司经营，查阅公司财务会计报告； （4 ）查阅公司章程、股东会会议 纪要、股东会会议记录和董事会决议、提出建议和质询； （5 ）公司新增资本时， 股东可以优先认缴出资； （6 ）公司终止后，依出资比例分得公司清偿债务后的剩 余财产。

根据公司章程，出资者的义务主要包括：

（1 ）遵守公司章程； （2 ）以其所认 缴金额和方式缴纳出资； （3 ）以其所持出资额为限，对公司债务承担责任； （4 ） 在公司设立登记后， 股东不得撤资； （5 ） 出资人逾期不缴纳出资， 视为自动放弃， 对公司造成损害的，应负赔偿责任。

（二）实际控制人情况 李建华持有华泰集团 4 0 . 0 0 % 的股权，为持股比例最大的单一股东，其他股 东并未签署一致行动协议，不存在一致行动人，且李建华长期担任发行人的董事 长、 总经理， 对公司的经营管理有实际控制权。

李建华是华泰集团的实际控制人， 无海外居留权， 现兼任山东华泰纸业股份有限公司、 东营华泰大厦有限责任公司、 东营市联成化工有限责任公司、东营华泰兴广铁路有限公司、山东华泰热力有限 公司等公司的董事长。

李建华先生除投资于本公司外， 没有持有其他公司的股票， 没有在其他公司投资。李建华先生的情况详见董事会成员简历部分。

截至募集说明书签署日，李建华先生持有的发行人股份未设置任何权利质 押。

四、公司治理情况 发行人具有独立的企业法人资格， 在国家宏观调控和行业监管下， 自主经营， 独立核算，自负盈亏，自主作出业务经营、战略规划和投资等方面的决策。

（一）独立性 1 、业务方面：发行人主营造纸和氯碱化工业务，拥有自己独立的产、供、 销系统。发行人业务独立运营，无需依赖股东单位及其他关联方进行生产经营活 动。

2 、资产方面：发行人拥有独立的制造设备、配套设施、房屋和注册商标， 28 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 与股东在工业产权及非专利技术方面界定清楚，对所经营的资产具有独立控制 权。

3 、机构方面：发行人的公司治理结构合理有效，拥有独立的企业管理部、 财务部、办公室、人力资源部和审计部，与法人股东在机构设置上完全分开并独 立运行。

4 、人员方面：发行人的高级管理人员在公司专职工作，不存在在股东单位 中兼职的情况。发行人的财务人员不存在在关联公司兼职的情况。控股股东推荐 的董事、监事人选均按照公司章程的规定，履行了合法的程序，不存在控股股东 利用其控股地位干预公司董事会已经做出的人事任免的情况。

5 、财务方面：发行人设立了独立的财务部门，配备了专职财务人员；建立 了独立的会计核算体系， 制定了独立的财务管理内控制度和对子公司的财务管理 制度；发行人独立在银行开户，有独立的银行帐号；发行人独立纳税，有独立的 纳税登记号；发行人独立对外签订贷款合同，独立进行财务决策。

（二）公司治理结构 发行人根据《中华人民共和国公司法》和其他有关法律、法规，制定公司章 程。公司不断完善公司法人治理结构，制定相关的配套制度，规范股东会、董事 会、 监事会的议事规则和程序， 明确董事会、 董事长及总经理的各级职权。

目前， 发行人的公司治理结构如下：

1 、股东会 股东会是发行人的权力机构，行使下列职权：（1 ）决定公司的经营方针和 投资计划；（2 ）选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；（3 ）选举和更换 由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；（4 ）审议批准董事会的报 告；（5 ）审议批准监事会的报告；（6 ）审议批准公司的年度财务预算方案、决 算方案；（7 ）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（8 ）对公司增加 或者减少注册资本做出决议；（9 ）对发行公司债券做出决议；（1 0 ）对股东向 股东以外的人转让出资做出决议；（1 1 ）对公司合并、分立、变更公司的形式、 解散和清算等事项做出决议；（1 2 ）修改公司章程。

2 、董事会 发行人设董事会，成员由三人组成。董事会设董事长一名。董事会行使下列 职权：

（1 ）负责召集股东会，并向股东会报告工作； （2 ）执行股东会决议； （3 ） 29 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 决定公司的经营计划和投、融资方案；（4 ）制订公司的年度财务预算方案和决 算方案；（5 ）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（6 ）制订公司增加或 减少注册资本的方案；（7 ）拟定公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案； （8 ）决定公司内部管理机构的设置；（9 ）聘任或者解聘公司总经理，根据总经 理的提名，聘任或解聘公司副总经理、财务负责人，决定其报酬事项；（1 0 ）制 订公司的基本管理制度。

3 、监事会 发行人设监事会，对董事会及其成员和经营等管理人员行使监察职能。监事 会由三人组成。监事任期三年，可连选连任。监事会设监事会主席，由全部监事 的三分之二以上选举和罢免。董事、总经理及财务负责人不得兼任监事。监事会 行使下列职权：（1 ）检查公司财务；（2 ）对董事、总经理执行公司职务时违反 纪律、法规或者公司章程的行为进行监督；（3 ）当董事或总经理的行为损害公 司利益时，要求董事和总经理予以纠正；（4 ）提议召开股东会；（5 ）要求执行 公司业务的董事和总经理报告公司的业务情况。

4 、总经理 发行人设总经理一名，由董事会聘任或解聘，总经理行使下列职权：（1 ） 主持实施董事会决议，并向董事会报告工作；（2 ）主持公司生产经营管理工作； （3 ）组织实施公司年度经营计划和投资方案；（4 ）拟定公司内部管理机构设置 方案；（5 ）拟定公司的基本规章制度；（6 ）制定公司具体规章制度；（7 ）提 请董事会任免副总经理等高级职员及财务负责人； （8 ）董事会授予的其他权限。

（三）内控体系 发行人重视内部控制体系的建设。根据国家相关政策法规，发行人结合自身 实际情况，制定并不断完善了一系列的内部控制制度，从制度层面规范了子公司 管理、安全生产管理、财务管理、投资管理、融资管理、担保管理等事项所应遵 循的原则。

1 、对全资子公司的管理 华泰集团对全资子公司实行资产经营责任制。全资子公司可结合自身实际， 本着精简、高效的原则，设置内部经营管理机构，确定人员及管理岗位数量，并 报集团公司备案。全资子公司的财务管理体制和会计核算办法由华泰集团确定。

全资子公司可以自己的名义对外签订经济合同和申请贷款。

华泰集团决定全资子 公司的合并、撤销、分立以及改制等重大事项。 30 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 2 、对控股子公司的管理 华泰集团对控股子公司坚持 “产权管住、 经营放开、 约束到位” 的管理原则， 主要通过委派代表行使对控股子公司的管理权。

集团公司根据出资比例向控股子 公司派出代表和财务总监，代表集团公司行使出资者的权利。华泰集团对控股子 公司劳动用工、工资分配和劳动保险工作实行统一的业务指导、监督和检查。控 股子公司实行自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束，可以根据其自身的发 展规划及实际情况，自主决定经营范围，制定生产经营计划，但计划需报华泰集 团备案。控股子公司可根据自身实际需要设置内部机构。控股子公司设立独立的 财务会计机构，执行与华泰集团一致的会计核算制度。

3 、对参股公司的管理 华泰集团根据自身发展需要， 有选择地参股符合国家产业政策、 有发展前景、 有较高投资回报率的企业或项目。集团公司选派代表参与参股公司的决策及监 督，行使出资人的权利。参股公司应定期向华泰集团报告其财务情况、经营情况 和收益分配情况。对参股公司的资产负债、损益及分红情况，集团公司会同投资 各方联合审计或委托中介机构审计，以确保集团公司投入资产的保值增值。

4 、安全生产管理 发行人注重安全生产体系建设工作，根据《安全生产法》、《生产安全事故 报告和调查处理条例》等法律法规，结合发行人生产经营实际情况，先后制定了 《安全生产责任制》、《安全生产行政责任追究管理规定》、《生产现场安全管 理规定》、《重大危险源及事故应急救援安全管理规定》等三十多部制度规定， 明确了安全生产条件、生产经营过程、事故应急救援和调查处理等各个环节的具 体管理制度；不断加大安全生产投入和经常性维护管理，加强对职工的安全生产 教育；实行特殊岗位资格认证制度和安全生产定期检查制度；实行安全生产事故 应急预警机制，建立了应急事故处理预案，并设有专门的生产消防治安联防指挥 部门，配备专业队伍和专业器材；集团公司根据“管生产必须管安全”和“一岗 双责”的要求，明确了各级安全生产部门的责任、各级业务保安的责任以及安全 生产监督检查责任，进一步强化了领导分工负责制。2 0 0 7 年1 2 月，华泰集团顺 利通过了山东省轻工业安全生产管理协会安全标准化的验收审核；2 0 0 8年通过 市级安检局等级评定考核组织审核，获市 A 级安全等级评定企业，同年通过了省 二级安全标准化达标；2 0 1 2 年已提升至国家二级安全标准化达标的水平。

5 、财务管理 发行人高度重视内部核算管理，近年来，通过与用友软件公司合作，新上先 31 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 进的 E R P 系统，建立了完整的财务集中管理体系和全面预算管理体系。用友 E R P 财务软件系统作为中国企业最佳经营管理平台的一个基础应用，包括总账、应收 款管理、应付款管理、固定资产、U F O 报表、网上银行、公司对账、财务分析、 现金流量表等。这些应用从不同的角度，帮助发行人实现了从核算到报表分析的 全过程管理。

为提高资金的使用效率并降低财务成本，集团公司对资金实施集中管理，并 重点对采购资金、货币收入、融资资金和投资资金实施集中管理。

6 、预算管理 发行人建立了较为合理的预算管理制度，明确预算方案的制定、审批流程。

发行人每年编制《年度全面预算》和《年度发展规划》，同时编制资金预算，财 务部每年 1 月底前负责分析汇总资金收支情况，结合贷款到期、投资分红等情况 编制总体预算；财务部、资本运营部结合资金预算情况，编制本年度融资、授信 计划，上报董事会审批。

7 、投资管理 华泰集团制定了《华泰集团有限公司投资管理办法》，强化投资管理，规范 管理程序，明晰责任主体，细化投资决策程序。集团公司聘请专业人员对拟投资 的项目进行市场调研和经济分析，形成可行性报告草案，对项目可行性进行初步 的分析和论证。在形成可行性报告草案后，提交总经理办公会初审。公司成立专 门项目小组在经初审的可行性报告的基础上， 与财务部等相关部门进行充分沟通 讨论后，编制正式的可行性报告，可行性报告应包括如下内容：项目基本状况、 项目方案、市场销售、生产能力、原材料、劳动组织、股份结构、资金来源、成 本预算、财务状况和结论。然后项目小组将正式的可行性报告提交总经理办公会 论证，经总经理办公会论证同意后，按公司章程规定，提交董事会审议批准，经 审议批准后，由项目小组负责具体实施。

8 、融资管理 为控制财务风险，降低财务费用，加强公司融资管理，集团公司制定了专门 的融资管理办法。

华泰集团融资必须根据股东会批准的全年资金预算及月度资金 预算 （或融资计划） 办理， 在保证资金需求的前提下， 本着节约财务费用的原则， 严格控制，避免资金浪费；融资计划外的融资业务，须单独请示，必须经总经理 签批后办理；银行借款、银行承兑等融资业务要求合同完备，对利率、期限规定 明确，并及时登记借款台帐；融资业务人员负责及时通知各结算人员各项借款本 金、利率及利息收取方式，结算人员负责利息和到期借款的及时划拨，防止欠息 32 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 和借款逾期。

9 、经营资金管理 集团公司利用网上银行结算系统， 做好集团各外围公司资金的统一调度和资 金运营，充分发挥集团资金管理部统一调配资金的职能。集团资金部管理人员按 照财务核定的各子公司流动资金定额， 并结合实际支出情况对各外围公司款项进 行管理，每月按上旬、中旬、下旬根据各公司实际资金结存情况，超出定额部分 分次划拨到各子公司在集团本部开立的账户中。

外围公司经营性资金低于流动资 金定额时，由外围公司各自在集团本部开立的账户中补充，但必须分上、中、下 旬提前申请，经子公司财务负责人签批后，按《资金管理制度》中内部资金划转 规定执行。各子公司在集团本部开立的账户，无权限进行资金的拨出。各公司对 于闲置资金，要及时划拨到该账户，由集团本部资金人员负责做好协定存款等资 金运作，收益归各子公司所有。

1 0 、担保管理 为规范担保行为， 切实防范经营风险， 集团公司制定了严格的担保管理办法。

在对外担保方面，华泰集团坚持高度谨慎、从严控制的原则，一般不对外担保； 当确实需要对外提供担保时，必须提请董事会决议批准。对下属企业提供担保方 面，采取了较为严格的管理控制措施：对各子公司提供担保，必须提请董事会审 议批准。

1 1 、关联交易管理 为规范公司管理交易行为，提高公司规范运作水平，保护公司和全体股东的 合法权益，公司制订了关联交易管理办法。办法规定：公司与关联自然人发生的 交易（公司提供担保、受赠现金资产、单纯减免公司义务的债务除外）金额在 3 0万元以上的关联交易，由公司董事会审议批准后方可实施，公司不得直接或 者通过子公司向董事、监事、高级管理人员提供借款；公司与关联法人发生的交 易金额在 3 0 0万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0 . 5 % 以上，至 3 , 0 0 0 万元和占公司最近一期经审计净资产绝对值 5 % 之较高者之间的关联交易，由公 司董事会审议批准后方可实施；公司为关联人提供担保，由公司股东大会批准后 方可实施；根据上述规定，不需提交董事会、股东大会审议的关联交易，应由公 司总经理办公会审议批准后实施。

1 2 、环保管理 为保护和改善工作环境、生活环境与生态环境，防止污染，保障人体健康， 33 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 根据相关法律法规及要求，针对水资源、气体、固体废弃物、放射源的污染治理 与防护，公司制订了环保管理办法。公司各相关部门严格执行相关规定，采取有 利于环境保护的各种经济、技术政策和措施，加强研究和开发，使社会效益、环 境效益和经济效益统筹发展。

公司一直秉承“产量是钱，环保是命，不能要钱不要命”的指导方针，一直 视环保为企业的“生命工程” ，将节能降耗减排视为企业义不容辞的社会责任。

多年来，公司投资 2 0多亿元致力于环保事业，先后引进国内国际先进的厌氧好 氧生物处理系统、F e n t o n高级化学氧化深度处理系统、三级化学处理系统、超 效浅层气浮装置、同向流净水器、回收池回收塔、多圆盘过滤机、烟气除尘脱硫 设备等节能环保处理工艺装备，实现了水处理水平的大幅度提升。公司建成了亚 洲最大的厌氧好氧水处理厂，日处理能力达到 1 0万立方，经处理后的水达到鱼 类存活标准。2 0 1 0 年6 月，公司投资 1 . 5 亿元的四期深度水处理项目投入使用， 该项目采用世界最新研发深度处理工艺，排水 C O D 降到 6 0 毫克/ 升以下，色度小 于2 0 倍，成为国际先进的水处理样板工程。

公司一直严格遵守国家及地方环保方面的法律、法规、规章的规定，建设项 目依法履行环境影响评价程序，各类污染物的排放完全符合国家有关标准，并按 时足额缴纳排污费用，近年来不存在因违反有关环保法律、法规、规章、地方法 规等规范文件的规定而受到环境保护主管部门处罚的情况。

（四）公司组织结构图 1 、公司组织结构如下图所示： 图5 1 华泰集团有限公司组织结构 股东会 董事会 监事会 总经理 企业 管理 部 财务 部 办公 室 34 人力 资源 部 审计 部 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 2 、主要部门职能 （1 ）办公室 办公室是全面工作综合协调的职能部门，其主要职能是：负责董事会、总经 理办公会及其它重要会议的安排和记录，检查督办董事会、总经理办公会各项决 定的执行情况；负责计划生育、保密、信访、办公楼物业及车辆管理工作。

（2 ）财务部 财务部是财务管理、会计核算、会计监督及审计监督的综合职能部门，其主 要职能是：负责建立、完善华泰集团会计核算与管理体系的相关管理制度；负责 日常会计核算，年度财务决算、科研决算以及基建决算；负责生产经营资金的筹 措与管理，内部资金的调配管理；负责资金及信贷管理工作；负责财务预算管理 的组织、考核、分析和控制工作；负责财产保险、财产清查、资产评估、产权界 定的组织和管理工作。

（3 ）人力资源部 人力资源部是人力资源管理的综合职能部门，其主要职能是：负责劳动用工 管理、人员调配、退休人员管理及人事档案管理；负责人员惩戒、专业技术职称 评定、待岗人员管理；负责拟定人力资源开发及职工中长期培训规划、年度培训 计划及培训文件；负责制订培训费用预算、实施培训计划、监督培训过程、评价 培训效果和管理培训档案。

（4 ）企业管理部 企业管理部是华泰集团内部管理的综合职能部门，其主要职能是：负责各项 管理政策措施、 定额、 考核基础方案的修订完善； 负责各项工作传递程序的规范、 完善、落实、跟踪；负责质量认证标准、环境认证、安全认证体系的监督、运行、 落实、考核；负责按照管理标准实现制度的下发控制、检查、跟踪、考核；负责 协调理顺各部门之间有关文件传递程序、流程标准；负责新进员工、专题管理培 训等各项培训的计划、组织、落实、考核；负责涉及华泰集团的案件应诉、协助 执行、提出异议等；负责合同管理以及产权维护。

（5 ）审计部 审计部是华泰集团内部的审计机构，其主要职能是：负责管理内控制度，对 子公司财务、经济活动进行审计监督，对主要经营者进行经济责任审计；负责对 35 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 新建、改扩建项目进行审计监督；负责对物资采购、产品销售、对外投资等经济 活动进行审计监督；负责对内部控制系统的健全性、合理性和有效性进行检查、 评价、报告和提出改进建议。

3 、员工构成情况 截至 2 0 1 3 年9 月3 0 日，公司在职员工 1 3 , 9 2 6 人，员工结构如下：

（1 ）专业构成情况 表5 2 发行人员工专业构成情况表 单位：人、% 占比 6 8 . 3 1 4 . 1 5 1 . 0 5 3 . 6 5 2 2 . 8 4 1 0 0 . 0 0 专业类别 生产人员 技术人员 财务人员 行政人员 其他 合计 人数 9 , 5 1 3 5 7 8 1 4 6 5 0 8 3 , 1 8 1 1 3 , 9 2 6 （2 ）教育程度情况 表5 3 发行人员工教育程度情况表 单位：人、% 教育类别 本科及以上 大专学历 中专及高中 高中以下 合计 人数 7 1 0 3 , 5 1 0 6 , 0 7 3 3 , 6 3 3 1 3 , 9 2 6 占比 5 . 1 0 2 5 . 2 0 4 3 . 6 1 2 6 . 0 9 1 0 0 . 0 0 五、发行人下属企业情况 （一）下属公司情况 截至 2 0 1 3 年9 月3 0 日，发行人纳入合并报表的下属子公司、控股公司情况 如下：

表5 4 发行人下属子公司及控股公司情况表 36 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 子公司名称 山东华泰纸业股份 有限公司① 东营华泰大厦有限责任公司 华泰集团有限公司物资回收站 山东华泰热力有限公司 东营市联成化工 有限责任公司 山东华泰林业有限公司② 山东省东营市新华印刷厂 山东华泰国际贸易 有限公司③ 东营华泰置业有限责任公司 东营亚泰置业有限公司④ 东营华泰商务酒店有限公司 广饶华泰燃气有限公司 东营黄河国际会展 中心有限公司⑤ 山东泰强物流有限公司 青岛华泰江山实业 有限公司⑥ 东营华泰物业服务有限公司 东营华泰建筑安装有限公司 上海隆升资产管理有限公司 山东黄河三角洲生物 科技有限公司 东营华泰孙武湖温泉度假 酒店有限公司 青岛华泰国际物流有限公司 持股比例 间接 直接持股 持股 3 4 . 3 9 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 5 3 . 8 5 1 0 0 . 0 0 9 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 9 0 . 0 0 9 0 . 0 0 4 9 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 7 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 7 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 - 享有表 决权比 例 3 4 . 3 9 注册资本 单位：万元、% 2 0 1 3 年9 企业 级次 月末投资 类型 成本 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 二级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 一级 1 1 6 , 7 5 6 . 1 2 2 , 3 0 5 . 0 有限 公司 4 5 有限 1 0 0 . 0 0 3 0 0 . 0 0 3 0 0 . 0 0 公司 有限 1 0 0 . 0 0 1 0 . 0 0 1 0 . 0 0 公司 3 5 , 0 0 0 . 0 有限 5 3 . 8 5 6 5 , 0 0 0 . 0 0 公司 0 1 0 0 . 0 0 3 , 5 0 0 . 0 0 3 , 5 0 0 . 0 0 1 , 0 0 0 . 0 0 2 6 8 . 6 0 9 0 0 . 0 0 2 6 8 . 6 0 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 1 0 . 0 1 0 0 . 0 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 . 0 1 0 0 . 0 0 0 4 5 . 9 0 9 0 . 0 0 9 4 . 9 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 3 , 0 0 0 . 0 0 2 , 7 0 0 . 0 0 , 7 0 0 . 0 0 3 , 0 0 0 . 0 0 2 , 9 6 0 . 0 0 4 , 0 0 0 . 0 0 1 1 , 0 0 0 . 0 0 1 , 0 0 0 . 0 0 有限 公司 有限 1 , 5 0 0 . 0 0 1 , 5 0 0 . 0 0 公司 3 0 0 . 0 0 2 7 0 . 0 0 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 有限 公司 9 0 . 0 1 0 0 . 0 0 0 1 6 . 2 0 8 6 . 1 6 1 0 0 . 0 0 8 6 . 2 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 7 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 8 6 . 1 6 5 , 0 0 0 . 0 0 5 , 0 0 0 . 0 0 5 , 0 0 0 . 0 0 3 , 5 0 0 . 0 0 5 0 0 . 0 0 5 0 0 . 0 0 3 , 0 0 0 . 0 0 3 , 0 0 0 . 0 0 5 , 0 0 0 . 0 0 3 , 5 0 0 . 0 0 2 , 0 0 0 . 0 0 2 , 0 0 0 . 0 0 3 , 0 0 0 . 0 0 3 , 0 0 0 . 0 0 5 0 0 . 0 0 5 0 0 . 0 0 37 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 注：①发行人作为山东华泰纸业股份有限公司的控股股东，直接持股比例3 4 . 3 9 % ，为最 大单一股东，发行人有权决定公司的财务和经营决策，故纳入合并范围。

②发行人直接持有山东华泰林业有限公司9 0 ％的股份，通过实际1 0 0 ％控股子公司东营 华泰大厦有限责任公司间接持有山东华泰林业有限公司1 0 % 的股份，实际持有1 0 0 ％的股份。

③发行人直接持有山东华泰国际贸易有限公司9 0 ％的股份，发行人通过实际1 0 0 ％控股 子公司东营华泰大厦有限责任公司间接持有山东华泰国际贸易有限公司1 0 % 的股份，实际持 有1 0 0 ％的股份。

④发行人直接持有东营亚泰置业有限公司4 9 ％的股份， 同时发行人通过持股9 0 ％控股子 公司东营华泰置业有限公司间接持有东营亚泰置业有限公司的股份， 东营华泰置业有限公司 持有东营亚泰置业有限公司5 1 % 的股份，发行人共计持有东营亚泰置业有限公司9 4 . 9 0 % 的股 份。

⑤东营黄河国际会展中心有限公司为发行人控股子公司东营华泰置业有限责任公司全 资子公司。

⑥发行人直接持有青岛华泰江山实业有限公司7 0 % 的股份，发行人通过持股5 3 . 8 5 % 控股 子公司山东华泰热力有限公司间接持有青岛华泰江山实业有限公司3 0 % 的股份。 发行人主要子公司具体情况如下: 1 、山东华泰纸业股份有限公司 山东华泰纸业股份有限公司成立于1 9 9 3 年6 月6 日， 是经山东省经济体制改革 委员会鲁体改生字【1 9 9 3 】第2 6 号文批准，由东营市造纸厂作为发起人，采用定 向募集方式设立的股份有限公司。该公司注册地址为山东省东营市广饶县大王 镇，法定代表人李建华。2 0 0 0 年，经中国证监会证监发行字【2 0 0 0 】1 2 5 号文核 准，该公司发行社会公众股9 , 0 0 0 万股，股份总数增加为1 9 , 2 4 7 . 3 3 万股，注册资 本增至1 9 , 2 4 7 . 3 3 万元。经过多次股份的配送、转增及增发，目前该公司注册资 本为1 1 6 , 7 5 6 . 1 4 万元, 其中发行人出资4 0 , 1 4 9 . 0 8 万元， 占比3 4 . 3 9 % 。

经营范围为：

造纸；纸制品及纸料加工；热电；化工产品（不含化学危险品）及机械制造、销 售； 纸浆的生产、 销售； 批准范围内的本企业自产产品及相关技术的进出口业务。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日， 该 公 司资 产 总额 1 , 6 9 9 , 9 1 4 . 2 6 万 元 ， 负债 总 额 1 , 0 5 3 , 5 7 8 . 5 6 万元，净资产6 4 6 , 3 3 5 . 7 0 万元；2 0 1 2 年，该公司实现营业收入 9 5 6 , 7 4 0 . 4 5 万元，利润总额1 0 , 5 8 7 . 4 3 万元，净利润5 , 2 1 6 . 3 0 万元。截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该公司资产总额1 , 6 9 9 , 8 9 0 . 7 7 万元，负债总额1 , 0 5 0 , 5 9 0 . 6 7 万元,净资 38 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 产6 4 9 , 3 0 0 . 1 万元；2 0 1 3 年1 9 月，该公司实现营业收入7 1 3 , 0 8 1 . 0 6万元，利润 总额1 0 , 2 2 3 . 8 5万元，净利润5 , 9 2 6 . 1 3万元。

2 、山东华泰热力有限公司 山东华泰热力有限公司成立于2 0 0 0 年1 2 月2 5 日， 注册地址为山东省东营市广 饶县大王镇，注册资本6 5 , 0 0 0 . 0 0 万元，其中发行人出资3 5 , 0 0 0 . 0 0 万元，山东省 国际信托投资有限公司出资3 0 , 0 0 0 . 0 0 万元，法定代表人是李建华，经营范围为：

生产、销售、供热、供电、蒸汽。该公司属于发行人的能源供应企业，供电能力 1 3 . 5 0 万千瓦/ 小时，供汽能力1 5 0 . 0 0 吨/ 小时，机组采用世界最先进的D C S 控制系 统。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1日，该公司资产总额1 4 3 , 0 1 3 . 6 5 万元，负债总额 6 6 , 9 3 3 . 1 6 万元，净资产7 6 , 0 8 0 . 4 9 万元；2 0 1 2 年该公司实现营业收入8 1 , 3 7 8 . 8 4 万元，利润总额4 , 3 7 8 . 8 3 万元，净利润3 , 4 0 2 . 9 4 万元；截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该 公司资产总额1 9 8 , 8 0 7 . 2 1 万元，负债总额1 , 2 3 3 , 5 0 . 6 9 万元,净资产7 5 , 4 5 6 . 5 2 万元； 2 0 1 3 年1 9 月该公司实现营业收入5 6 , 5 1 1 . 4 5 万元， 利润总额7 , 3 7 5 . 8 2 万元， 净利润5 , 8 7 6 . 0 4 万元。

3 、东营市联成化工有限责任公司 东营市联成化工有限责任公司成立于1 9 9 9 年1 月1 6 日，注册地址为东营经济 技术开发区，注册资本3 , 5 0 0 . 0 0 万元，其中发行人出资3 , 5 0 0 . 0 0 万元，法定代表 人是李建华，经营范围为：从事氯丙烯、盐酸、D D 混剂的生产销售。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额5 5 , 2 3 3 . 1 4 万元，负债总额4 1 , 3 9 7 . 5 3 万元，净资产1 3 , 8 3 5 . 6 1 万元；2 0 1 2 年该公司实现营业收入2 6 , 5 1 6 . 3 7 万元，利润 总额1 , 6 6 8 . 0 8 万元，净利润1 , 4 3 8 . 0 2 万元；截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该公司资产总 额5 4 , 4 3 2 . 4 2 万元，负债总额3 9 , 4 6 8 . 4 8 万元，净资产1 4 , 9 6 3 . 9 4 万元；2 0 1 3 年1 9 月该公司实现营业收入1 8 , 6 6 9 . 6 4 万元，利润总额1 , 2 2 7 . 1 5 万元，净利润9 2 0 . 3 6 万元。

4 、山东华泰林业有限公司 山东华泰林业有限公司成立于2 0 0 2 年4 月2 6 日，注册地址为山东省东营市广 饶县大王镇，注册资本1 , 0 0 0 . 0 0 万元，其中发行人出资9 0 0 . 0 0 万元，东营华泰大 厦有限责任公司出资1 0 0 . 0 0 万元， 法定代表人是李建华， 经营范围为：

林木培育、 采伐、收购、销售及木料采运、加工；木材、木业制品销售；林产化工产品制造、 销售。 39 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额3 , 4 4 9 . 2 4 万元，负债总额2 , 0 1 4 . 9 6 万元，净资产1 , 4 3 4 . 2 8 万元；2 0 1 2 年该公司实现营业收入1 9 5 . 3 3 万元，利润总额 6 0 5 . 3 5 万元， 净利润6 0 5 . 3 5 万元； 截至2 0 1 3 年9 月3 0 日， 该公司资产总额4 , 2 3 9 . 6 7 万元，负债总额2 , 4 9 8 . 5 1 万元，净资产1 7 4 1 . 1 6 万元, 2 0 1 2 年1 9 月该公司实现营 业收入2 4 1 . 7 1 万元，利润总额3 0 6 . 8 7 万元，净利润3 0 6 . 8 7 万元。

5 、山东华泰国际贸易有限公司 山东华泰国际贸易有限公司成立于2 0 0 4 年8 月1 2 日，注册地址为山东省东营 市广饶县大王镇，注册资本3 , 0 0 0 . 0 0 万元，其中发行人出资2 , 7 0 0 . 0 0 万元，东营 华泰大厦有限责任公司出资3 0 0 . 0 0 万元，法定代表人是李建华，经营范围为：销 售造纸原料、化工原料、建筑材料；经核准的自营和代理进出口业务（涉及许可 的凭许可证经营） 。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额2 3 , 8 6 4 . 8 2 万元，负债总额2 0 , 9 1 5 . 9 0 万元，净资产2 , 9 4 8 . 9 2 万元；2 0 1 2 年该公司实现营业收入2 7 , 5 5 5 . 5 6 万元，利润 总额2 6 1 . 2 2 万元，净利润2 6 3 . 5 7 万元，亏损原因主要是铜版纸投产初期，期间 费用支出较大；截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该公司资产总额5 3 , 7 2 2 . 5 6 万元，负债总额 5 0 , 7 2 8 . 5 1 万元，净资产2 , 9 9 4 . 0 5 万元, 2 0 1 3 年1 9 月该公司实现营业收入 1 , 4 6 9 . 1 9 万元，利润总额4 5 . 4 4 万元，净利润4 5 . 4 4 万元。

6 、东营华泰置业有限公司 东营华泰置业有限公司成立于 2 0 0 7 年1 1 月7 日， 注册地址为东营市东营区 新区， 注册资本 3 , 0 0 0 万元， 其中发行人出资 2 , 7 0 0 万元， 法定代表人是吴克孟， 经营范围为：房地产开发销售；物业管理；房屋租赁、会展服务、酒店管理咨询 服务。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额1 4 7 , 5 1 6 . 4 2 万元，负债总额 1 4 1 , 1 4 0 . 1 9 万元，净资产6 , 3 7 6 . 2 3 万元；2 0 1 2 年该公司实现营业收入2 6 , 8 6 6 . 7 8 万元，利润总额5 , 0 6 6 . 3 7 万元，净利润3 , 8 0 7 . 4 5 万元；截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该 公司资产总额1 5 3 , 2 3 6 . 8 8 万元， 负债总额1 4 3 , 7 1 2 . 7 5 万元， 净资产9 , 5 2 4 . 1 3 万元； 2 0 1 3 年1 9 月该公司实现营业外收入2 1 , 5 0 0 万元，利润总额3 , 4 5 1 . 1 万元，净利润 2 , 8 3 8 . 2 8 万元。

7 、东营亚泰置业有限公司 东营亚泰置业有限公司成立于2 0 0 9 年1 月7 日，注册地址为广饶县花苑路以 北，注册资本4 , 0 0 0 . 0 0 万元，其中发行人出资1 , 9 6 0 . 0 0 万元，法定代表人是吴克 40 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 孟，经营范围为：房地产开发销售、物业管理、房屋租赁。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额6 2 , 5 5 0 . 0 0 万元，负债总额5 0 , 6 4 4 . 5 4 万元，净资产1 1 , 9 0 5 . 4 6 万元；2 0 1 2 年该公司实现营业收入3 4 , 0 9 9 . 1 2 万元，利润 总额9 , 9 3 3 . 8 2 万元，净利润7 , 4 5 0 . 2 6 万元；截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该公司资产总 额6 5 , 0 5 8 . 7 8 万元，负债总额5 0 , 4 0 7 . 3 1 万元，净资产1 4 , 6 5 1 . 4 7 万元；2 0 1 3 年1 9 月该公司实现营业收入1 5 , 5 0 0 万元，利润总额3 , 5 4 2 . 0 4 万元，净利润2 , 7 4 6 . 0 2 万元。

（二）长期股权投资情况 截至 2 0 1 3 年9 月3 0 日，公司长期股权投资账面余额 7 4 , 7 2 3 . 5 6 万元，情况 如下所示：

表5 5 发行人长期股权投资情况表 单位：万元、% 序 初始投资 2 0 1 3 年初账 2 0 1 3 年9 月末 核算 持股比 表决权 减值准 被投资单位名称 号 成本 面价值 账面价值 方法 例 占比 备 对合营企业投资 山东华泰英特罗 权益 1 5 , 2 5 0 . 0 0 5 , 7 6 8 . 9 8 6 , 1 1 4 . 5 0 5 0 . 0 0 5 0 . 0 0 斯化工有限公司 法 对联营企业投资 山东大众华泰印 权益 2 1 2 , 6 7 2 . 0 2 1 2 , 7 4 2 . 8 5 1 2 , 8 1 9 . 3 4 4 3 . 1 0 4 3 . 1 0 务有限公司 法 济南悠达经贸服 权益 2 0 . 0 0 3 2 0 . 0 0 2 0 . 0 0 3 3 . 3 3 3 3 . 3 3 务有限公司 法 权益 东营市黄河水城 4 6 0 0 . 0 0 6 0 0 . 0 0 6 0 0 . 0 0 2 3 . 0 8 2 3 . 0 8 法 管理有限公司 莒县华琛纸业有 权益 4 5 0 . 0 0 5 6 8 8 . 7 9 4 2 1 . 6 3 3 0 . 0 0 3 0 . 0 0 限公司 法 山东斯道拉恩索 权益 6 华泰纸业有限公 1 7 , 3 1 9 . 2 7 1 3 , 3 3 6 . 9 2 1 3 , 4 8 2 . 9 3 4 0 . 0 0 4 0 . 0 0 法 司 H U A T A I U S A 权益 7 3 5 0 . 0 6 5 1 . 0 0 4 9 . 0 0 3 7 6 . 4 2 L L C ① 法 天津克林思达再 权益 8 生资源回收有限 6 0 0 . 0 0 4 5 4 . 9 4 4 4 4 . 7 3 3 0 . 0 0 3 0 . 0 0 法 公司 其他长期股权投资 济南众发印务有 成本 9 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 6 . 9 9 6 . 9 9 限公司 法 江西江报传媒彩 成本 2 7 9 . 1 4 1 0 2 7 9 . 1 4 2 7 9 . 1 4 9 . 8 9 9 . 8 9 印有限公司 法 山东海化丰源矿 成本 1 1 6 0 0 . 0 0 6 0 0 . 0 0 6 0 0 . 0 0 1 5 1 5 盐有限公司 法 天同证券有限公 成本 1 2 3 , 0 0 0 . 0 0 1 . 4 7 1 . 4 7 3 , 0 0 0 . 0 0 司② 法 41 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 青岛海王纸业股 份有限公司 广饶梁邹村镇银 1 4 行股份有限公司 1 3 1 5 股权分置流通 1 6 1 7 广饶县华泰小额 贷款公司 山东鲁得天然气 有限公司 合计 5 4 . 4 9 9 5 0 . 0 0 5 4 . 4 9 9 5 0 . 0 0 2 8 , 6 6 3 . 3 3 成本 5 4 . 4 9 法 成本 9 5 0 . 0 0 法 2 8 , 6 6 3 . 3 3 9 . 5 0 9 . 5 0 - 9 , 8 0 0 . 0 0 3 0 0 . 0 0 9 , 8 0 0 . 0 0 3 0 0 . 0 0 7 4 , 3 5 9 . 4 4 权益 4 9 . 0 0 4 9 . 0 0 9 , 8 0 0 . 0 0 法 权益 1 0 . 0 0 1 0 . 0 0 3 0 0 . 0 0 法 7 4 , 6 5 0 . 0 9 注：①发行人子公司华泰股份2 0 0 8 年投资的美国华泰有限责任公司( H U A T A IU S AL L C ) ， 考夫曼集团持股比例为4 9 . 0 0 % ， 发行人持股比例为5 1 . 0 0 % 。

根据美国华泰有限责任公司章程 规定“无论何时，考夫曼集团持有股权的合计投票权比例不应低于5 1 . 0 0 % ” ，表明公司不具 有控制权，故期末未纳入合并范围。截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，发行人子公司华泰股份对美国华 泰有限责任公司的账面价值进行检查， 显示经营发生严重亏损导致出现减值迹象， 对长期股 权投资全额计提减值准备3 7 6 . 4 2 万元。

②由于天同证券有限公司挪用客户交易结算资金， 被中国证券监督管理委员会取消证券 业务资格，并被责令关闭，其业务交由齐鲁证券托管。华泰股份第四届董事会第十八次会议 表决通过，基于稳健性原则，决定对参股天同证券有限公司的长期股权投资计提减值准备。

截至2 0 0 8 年1 2 月3 1 日， 发行人已经对参股天同证券有限公司的长期股权投资全额计提减值准 备3 , 0 0 0 . 0 0 万元。 主要参股子公司具体情况如下：

1 、山东大众华泰印务有限公司成立于2 0 0 1 年8 月1 7 日，注册地址为济南市高 新技术开发区崇华路8 8 9 号，注册资本2 2 6 0 0 万元，其中发行人出资1 2 , 8 5 9 . 4 0 万 元，法定代表人是高金华，经营范围中前置许可经营项目包括出版物、包装装潢 印刷品、其他印刷品印刷（有效期至2 0 1 4 年3 月3 1 日） ，一般经营项目包括印刷材 料的销售及纸料加工，国内广告业务。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额3 4 , 0 6 5 . 5 3 万元，负债总额1 1 , 3 8 1 . 9 4 万元，净资产2 2 , 6 8 3 . 5 9 万元，2 0 1 2 年该公司实现营业收入2 1 , 9 5 7 . 8 3 万元，利润 总额1 6 4 . 8 4 万元，净利润1 6 4 . 8 4 万元。截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该公司资产总额 3 2 , 7 5 5 万元 ，负 债总 额1 1 , 3 8 1 . 9 4 万元 ，2 0 1 3 年1 9 月该 公司 实现 营业 收入 1 0 , 6 8 4 . 9 4 万元，利润总额3 4 7 . 9 5 万元，净利润3 4 7 . 9 5 万元。

2 、山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司成立于2 0 0 6 年7 月3 日，注册地址为东 营市广饶县大王镇，注册资本4 3 , 2 9 5 万元，其中发行人出资1 7 , 3 1 9 . 2 7 万元，法 42 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 定代表人是H a n n uA l a l a n r i ，经营范围为：造纸。

截至2 0 1 2 年1 2 月3 1 日，该公司资产总额9 5 , 3 8 2 . 7 3 万元，负债总额6 2 , 0 4 0 . 4 3 万元，净资产3 3 , 3 4 2 . 3 0 万元，2 0 1 2 年该公司实现营业收入5 6 , 1 7 3 . 2 7 万元，利润 总额1 , 5 0 2 . 1 0 万元，净利润1 , 5 0 2 . 1 0 万元；截至2 0 1 3 年9 月3 0 日，该公司资产总 额8 7 , 6 6 0 . 8 9 万元，负债总额5 3 , 9 5 3 . 5 5万元，2 0 1 3 年1 9 月该公司实现营业收入 3 5 , 0 3 7 . 4 4 万元，利润总额3 6 5 . 0 4 万元，净利润3 6 5 . 0 4 万元。

六、公司董事会及高级管理人员情况 （一）公司董事会及高级管理人员组成情况 1 、董事会成员 公司董事会现有董事3 名：

表5 6 发行人董事会成员表 姓名 李建华 魏立志 吴克孟 年龄 6 2 岁 5 5 岁 5 9 岁 职务 董事长、总经理 董事 董事 国籍 中国 中国 中国 海外居留权 无 无 无 本届任职起止时间 —2 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 0 1 5 . 0 5 . 9 —2 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 0 1 5 . 0 5 . 9 —2 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 0 1 5 . 0 5 . 9 2 、监事会成员 公司董事会现有监事3 名：

表5 7 发行人监事会成员表 姓名 王洪祥 杜曰圣 魏清明 年龄 6 1 岁 6 3 岁 5 4 岁 职务 监事会主席 监事 监事 国籍 中国 中国 中国 海外居留权 无 无 无 本届任职起止 时间 —2 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 0 1 5 . 0 5 . 9 —2 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 0 1 5 . 0 5 . 9 —2 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 0 1 5 . 0 5 . 9 3 、高级管理人员 公司现有高级管理人员4 名： 43 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 表5 8 发行人高级管理人员表 姓名 李建华 王义勇 陈新清 卜翠琴 年龄 6 2 岁 4 9 岁 5 8 岁 4 4 岁 职务 总经理 副总经理 副总经理 财务总经理 国籍 中国 中国 中国 中国 海外居留权 无 无 无 无 本届任职起 止时间 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 —2 0 1 5 . 0 5 . 9 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 —2 0 1 5 . 0 5 . 9 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 —2 0 1 5 . 0 5 . 9 2 0 1 2 . 0 5 . 1 0 —2 0 1 5 . 0 5 . 9 （二）公司董事会、监事会成员及高级管理人员简历 1 、董事会成员简历 李建华先生，汉族，6 2岁，中国国籍，无海外居留权，大学文化，高级经 济师，高级政工师，高级工程师，1 9 7 6年参加工作，历任东营市造纸厂车间主 任、生产技术科长、副厂长、厂长、华泰集团有限公司总裁、山东华泰纸业股份 有限公司董事长、华泰集团有限公司董事长等职务。先后当选为全国劳动模范、 全国优秀经营管理工作者、全国优秀党务工作者、第二届中国“创业企业家” 、 山东省工商联副会长、中国造纸协会副理事长、中国造纸学会副理事长、全国工 商联纸业商会副会长，并荣获“五一劳动奖章” ，是第九届、第十届和第十一届 全国人大代表，享受国务院政府特殊津贴。现任公司董事长，总经理。

魏立志先生，汉族，5 5岁，1 9 7 9年参加工作，历任东营市造纸厂蒸煮工段 长、印刷车间主任、基建设备部长、化工厂厂长、华泰化工集团董事长、华泰集 团有限公司副总裁等职务。现任公司董事。

吴克孟先生，汉族，5 9岁，1 9 7 7年参加工作，历任东营市造纸厂零修工段 长、设备科科长、基建部经理、山东华泰纸业股份有限公司总工程师、华泰集团 有限公司副总裁等职务。现任公司董事。

2 、监事会成员简历 王洪祥先生，汉族，6 1岁，现任华泰集团监事会主席，历任东营市大王福 利卫生纸厂厂长、华泰集团董事长。

杜曰圣先生，汉族，6 3岁，现任华泰集团监事、山东华泰林业有限公司副 总裁，历任华泰股份技术部部长兼总工程师、华泰股份供排水公司总工程师。

魏清明先生，汉族，5 4岁，现任华泰集团监事，曾任东营华泰清河实业公 44 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 司总经理、华泰集团副总经理等职务。

3 、高级管理人员简历 李建华先生，详见董事会成员简历。

王义勇先生，汉族，4 9岁，现任公司副总经理，历任华泰股份统计科副科 长、核算科科长；东营华泰新华印刷有限责任公司副总经理、总经理、董事长。

陈新清先生，汉族，5 8岁，现任公司副总经理，历任华泰股份销售公司副 经理、公司总裁助理、东营华泰兴广铁路有限公司总经理。

卜翠芹女士，汉族，4 4岁，现任公司财务总经理，历任公司财会部会计， 财务科科长，财务部科长兼资金运营科科长，集团公司财务部副部长等职务。

发行人高管人员设置符合《公司法》等相关法律法规及公司章程要求。

七、公司经营范围和主营业务 （一）公司经营范围 前置许可经营项目：无。

一般经营项目：塑料制品生产销售；销售：纸浆及机制纸、机电（不含小轿 车）、农副产品（不包括小麦、玉米、稻谷）、纺织品；技术开发（国家限制和 禁止的除外；涉及需经法律法规审批的凭许可证经营） 。

（二）公司的主营业务状况 发行人经过 1 0余年的发展，目前已经成为集造纸、化工、林业、物流等业 务于一体的大型企业，位列 2 0 1 3 年全国 5 0 0 强企业第 3 4 2 位，是山东省重点扶 持的 2 4 家大型骨干企业之一和山东省政府重点培育的 2 0 个知名品牌企业之一。

截至 2 0 1 3 年9 月末，发行人可以生产包括新闻纸、文化纸、生活纸、铜版 纸在内的四大系列 1 0 0 多个规格的纸产品。

发行人具有年生产机制纸 2 6 0 万吨 （其 中包括新闻纸生产能力 1 6 0 万吨） 、化工及造纸化工助剂 2 0 0 万吨、年承接印刷 能力 5 0 万色令、日印刷 8 0 0 万对开张的生产能力，为国内最大的新闻纸生产企 业。

2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司主营业务收入结构如下所示： 45 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 表5 9 发行人主营业务收入结构表 单位：万元、% 项目 新闻纸 文化纸 铜版纸 化工产 品 其他 合计 2 0 1 0 年度 2 0 1 1 年度 2 0 1 2 年度 金额 4 3 0 , 3 3 4 . 2 3 1 9 7 , 9 2 9 . 0 5 1 4 6 , 6 9 1 . 7 3 1 3 4 , 3 2 0 . 4 9 1 1 0 , 1 5 2 . 7 1 2 0 1 3 年1 9 月 占比 金额 占比 4 2 . 2 1 2 7 3 , 0 1 3 . 3 5 3 5 . 0 1 1 9 . 4 2 1 5 6 , 3 4 8 . 8 3 2 0 . 0 5 1 4 . 3 9 1 9 1 , 8 3 2 . 3 0 2 4 . 6 0 1 3 . 1 8 8 7 , 9 9 7 . 8 9 1 1 . 2 9 金额 占比 金额 占比 3 3 5 , 6 1 5 . 1 8 4 5 . 5 7 4 8 5 , 2 1 9 . 5 6 4 8 . 7 9 2 3 9 , 9 1 6 . 9 5 3 2 . 5 7 2 0 3 , 5 9 0 . 2 6 2 0 . 4 7 8 8 , 7 4 1 . 7 3 8 . 9 2 1 2 1 , 9 0 7 . 9 3 1 6 . 5 5 1 4 1 , 6 6 0 . 5 9 1 4 . 2 5 3 9 , 0 7 6 . 3 8 5 . 3 1 7 5 , 2 3 5 . 6 4 7 . 5 6 1 0 . 8 1 7 0 , 5 6 3 . 8 2 9 . 0 5 7 3 6 , 5 1 6 . 4 4 1 0 0 . 0 0 9 9 4 , 4 4 7 . 7 8 1 0 0 . 0 0 1 , 0 1 9 , 4 2 8 . 2 1 1 0 0 . 0 0 7 7 9 , 7 5 6 . 1 9 1 0 0 . 0 0 注：

“其他”板块主要包括物流、印刷、林业、建安、贸易、餐饮等业务。 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司分别实现主营业务收入 7 3 6 , 5 1 6 . 4 4 万 元、9 9 4 , 4 4 7 . 7 8万元、1 , 0 1 9 , 4 2 8 . 2 1万元和 7 7 9 , 7 5 6 . 1 9万元，整体呈上升趋 势。从主营业务收入构成来看，公司主营业务收入主要来自于新闻纸、文化纸、 铜版纸等纸产品与化工产品的销售收入，合计占比达公司主营业务收入的 8 9 % 以 上。2 0 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年 9月末，公司的新闻纸收入分别为 3 3 5 , 6 1 5 . 1 8万 元、4 8 5 , 2 1 9 . 5 6 万元、4 3 0 , 3 3 4 . 2 3 万元和 2 7 3 , 0 1 3 . 3 5 万元，分别占主营业务收 入的 4 5 . 5 7 % 、4 8 . 7 9 % 、4 2 . 2 1 % 和3 5 . 0 1 % ，近三年来新闻纸收入占公司主营业务 收入比重均在 3 5 % 以上，是公司收入的最主要来源。2 0 1 2 年，华泰集团子公司广 东华泰纸业有限公司 4 0 万吨/ 年新闻纸项目顺利投产， 公司新闻纸产能达 1 6 0 万 吨/ 年，新闻纸销售收入大幅增加。2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司的文化 纸收入分别为 2 3 9 , 9 1 6 . 9 5 万元、 2 0 3 , 5 9 0 . 2 6 万元、 1 9 7 , 9 2 9 . 0 5 万元和 1 5 6 , 3 4 8 . 8 3 万元，分别占主营业务收入的 3 2 . 5 7 % 、2 0 . 4 7 % 、1 9 . 4 1 % 和2 0 . 0 5 % 。2 0 1 1 年，公 司4 5 万吨铜版纸项目建成投产，当期实现销售收入 8 8 , 7 4 1 . 7 3 万元，主营业务 收入占比 8 . 9 2 % ，2 0 1 3 年1 9 月实现销售收入 1 9 1 ，8 3 2 . 3 0 万元，主营业务收入 占比 2 4 . 6 % ，成为公司新的收入来源。2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司的化 工产品收入分别为 1 2 1 , 9 0 7 . 9 3万元、1 4 1 , 6 6 0 . 5 9万元、1 3 4 , 3 2 0 . 4 9万元和 8 7 , 9 9 7 . 8 9万元，分别占比 1 6 . 5 5 % 、1 4 . 2 5 % 、1 3 . 1 8 % 和1 1 . 2 9 % ，对公司主营业 务收入的贡献较高。公司其他主营业务主要包括物流、印刷、林业、建安、贸易 等业务，在公司主营业收入中占比较小，近三年来均在 1 5 % 以下。

2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司主营业务成本结构情况如下所示：

表5 1 0 发行人主营业务成本结构表 单位：万元、% 项目 2 0 1 0 年度 2 0 1 1 年度 2 0 1 2 年度 2 0 1 3 年1 月 9 46 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 金额 新闻纸 文化纸 铜版纸 化工产品 其他 合计 2 9 4 , 1 7 4 . 5 4 2 2 3 , 1 0 4 . 3 4 1 0 9 , 4 7 9 . 2 7 2 0 , 5 0 3 . 4 0 占比 4 5 . 4 5 3 4 . 4 7 1 6 . 9 1 3 . 1 7 金额 4 2 3 , 9 3 5 . 3 0 1 8 8 , 6 3 9 . 8 8 8 8 , 8 4 6 . 9 7 1 2 0 , 0 0 9 . 3 2 5 8 , 2 1 5 . 0 0 占比 4 8 . 1 9 2 1 . 4 4 1 0 . 1 0 1 3 . 6 4 6 . 6 2 1 0 0 . 0 0 6 4 7 , 2 6 1 . 5 5 1 0 0 . 0 0 8 7 9 , 6 4 6 . 4 7 金额 3 5 9 , 7 8 5 . 4 8 1 8 5 , 6 5 0 . 6 8 1 3 9 , 0 0 9 . 9 8 1 1 3 , 2 7 7 . 0 3 7 3 , 5 5 1 . 9 2 8 7 1 , 2 7 5 . 1 0 占比 金额 占比 4 1 . 2 9 2 3 5 , 2 8 1 . 4 2 3 5 . 2 7 2 1 . 3 1 1 3 9 , 9 7 0 . 1 2 2 0 . 9 8 1 5 . 9 5 1 7 8 , 2 7 1 . 5 7 2 6 . 7 2 1 3 . 0 0 8 . 4 4 7 2 , 8 7 8 . 6 4 4 0 , 7 5 3 . 3 3 1 0 . 9 2 6 . 1 1 1 0 0 . 0 0 6 6 7 , 1 5 5 . 0 7 1 0 0 . 0 0 注：

“其他”板块主要包括物流、印刷、林业、建安、贸易、餐饮等业务。 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 公司主营业务成本分别为 6 4 7 , 2 6 1 . 5 5 万元、 8 7 9 , 6 4 6 . 4 7 万元、8 7 1 , 2 7 5 . 1 0 万元和 6 6 7 , 1 5 5 . 0 7 万元。从主营业务成本构成来 看，主要来自于纸产品与化工产品，与主营业收入结构相匹配。2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司的新闻纸成本分别为 2 9 4 , 1 7 4 . 5 4 万元、4 2 3 , 9 3 5 . 3 0 万元、 3 5 9 , 7 8 5 . 4 8 万元和 2 3 5 , 2 8 1 . 4 2 万元，分别占主营业务成本的 4 5 . 4 5 % 、4 8 . 1 9 % 、 4 1 . 2 9 % 和 3 5 . 2 7 % 。2 0 1 0 2 0 1 2年及 2 0 1 3年 9月末，公司的文化纸成本分别为 2 2 3 , 1 0 4 . 3 4万元、1 8 8 , 6 3 9 . 8 8万元、1 8 5 , 6 5 0 . 6 8万元和 1 3 9 , 9 7 0 . 1 2万元，分 别占主营业务成本的 3 4 . 4 7 % 、 2 1 . 4 4 % 、 2 1 . 3 1 % 和2 0 . 9 8 % ， 占比呈下降趋势。

2 0 1 2 年和 2 0 1 3 年1 9 月， 公司铜版纸产品成本分别为 1 3 9 , 0 0 9 . 9 8 万元和 1 7 8 , 2 7 1 . 5 7 万元， 分别占主营业务成本的 1 5 . 9 5 % 和2 6 . 7 2 % 。

2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 公司的化工产品成本分别为 1 0 9 , 4 7 9 . 2 7 万元、1 2 0 , 0 0 9 . 3 2 万元、1 1 3 , 2 7 7 . 0 3 万 元和 7 2 , 8 7 8 . 6 4 万元，分别占比 1 6 . 9 1 % 、1 3 . 6 4 % 、1 3 . 0 0 % 和1 0 . 9 2 % 。

2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司主营业务毛利润结构如下所示：

表5 1 1 发行人主营业务毛利润结构表 单位：万元、% 项目 新闻纸 文化纸 铜版纸 化工产品 其他 合计 1 2 , 4 2 8 . 6 6 1 8 , 5 7 2 . 9 8 1 3 . 9 2 2 0 . 8 0 2 0 1 0 年度 金额 4 1 , 4 4 0 . 6 4 1 6 , 8 1 2 . 6 1 占比 4 6 . 4 3 1 8 . 8 5 2 0 1 1 年度 金额 6 1 , 2 8 4 . 2 6 1 4 , 9 5 0 . 3 8 1 0 5 . 2 4 2 1 , 6 5 1 . 2 7 1 7 , 0 2 0 . 6 4 占比 5 3 . 3 8 1 3 . 0 2 0 . 0 9 1 8 . 8 6 1 4 . 8 3 2 0 1 2 年度 金额 7 0 , 5 4 8 . 7 5 1 2 , 2 7 8 . 3 7 7 , 6 8 1 . 7 4 2 1 , 0 4 3 . 4 6 3 6 , 6 0 0 . 7 9 1 4 8 , 1 5 3 . 1 1 占比 4 7 . 6 2 8 . 2 9 5 . 1 9 1 4 . 2 0 2 4 . 7 0 1 0 0 . 0 0 2 0 1 3 年1 9 月 金额 3 7 , 7 3 1 . 9 3 1 6 , 3 7 8 . 7 1 1 3 , 5 6 0 . 7 3 1 5 , 1 1 9 . 2 5 2 9 , 8 1 0 . 4 9 1 1 2 , 6 0 1 . 1 2 占比 3 3 . 5 1 1 4 . 5 5 1 2 . 0 4 1 3 . 4 3 2 6 . 4 7 1 0 0 . 0 0 8 9 , 2 5 4 . 8 9 1 0 0 . 0 0 1 1 4 , 8 0 1 . 3 1 1 0 0 . 0 0 注：

“其他”板块主要包括物流、印刷、林业、建安、贸易、餐饮等业务。 47 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 2 0 1 0 2 0 1 2年及 2 0 1 3年 9月末，公司分别实现主营业务毛利润 8 9 , 2 5 4 . 8 9 万元、1 1 4 , 8 0 1 . 3 1 万元、1 4 8 , 1 5 3 . 1 1 万元和 1 1 2 , 6 0 1 . 1 2 万元。从主营业务毛利 润构成来看，主要来自于纸产品与化工产品。2 0 1 0 2 0 1 2年及 2 0 1 3年 9月末， 公司的新闻纸毛利润分别为 4 1 , 4 4 0 . 6 4 万元、6 1 , 2 8 4 . 2 6 万元、7 0 , 5 4 8 . 7 5 万元 和3 7 , 7 3 1 . 9 3 万元， 分别占主营业务毛利润的 4 6 . 4 3 % 、 5 3 . 3 8 % 、 4 7 . 6 2 % 和3 3 . 5 1 % ， 是公司毛利润最主要的来源。2 0 1 0 2 0 1 2年及 2 0 1 3年 9月末，公司的文化纸毛 利润分别为 1 6 , 8 1 2 . 6 1 万元、1 4 , 9 5 0 . 3 8 万元、1 2 , 2 7 8 . 3 7 万元和 1 6 , 3 7 8 . 7 1 万 元，分别占主营业务毛利润的 1 8 . 8 5 % 、1 3 . 0 2 % 、8 . 2 9 % 和1 4 . 5 5 % ，呈逐步下降的 趋势。公司 4 5 万吨/ 年铜版纸项目于 2 0 1 1 年5 月份投产，截至 2 0 1 1 年末累计投 产7 个月，毛利润为亏损 1 0 5 . 2 4 万元，主要原因是设备刚刚投产，公司销售网 络尚待健全，且铜版纸行业受国内产能集中释放及欧盟“双反”影响，整体盈利 不高。2 0 1 3年 1 9月铜版纸毛利润为 1 3 , 5 6 0 . 7 3万元，占主营业务毛利润的 1 2 . 0 4 % 。

2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末， 公司的化工产品毛利润分别为 1 2 , 4 2 8 . 6 6 万元、2 1 , 6 5 1 . 2 7 万元、2 1 , 0 4 3 . 4 6 万元和 1 5 , 1 1 9 . 2 5 万元，分别占比 1 3 . 9 2 % 、 1 8 . 8 6 % 、1 4 . 2 0 % 和1 3 . 4 3 % 。

2 0 1 0 2 0 1 2年及 2 0 1 3年 9月末，公司的主要产品新闻纸、文化纸、化工产 品主营业务毛利率趋势如下所示：

表5 1 2发行人主营业务毛利率结构表 单位：% 项目 新闻纸 文化纸 铜版纸 化工产品 其他 合计 2 0 1 0 年度 1 2 . 3 5 7 . 0 1 1 0 . 2 0 4 7 . 5 3 1 2 . 1 2 2 0 1 1 年度 1 2 . 6 3 7 . 3 4 0 . 1 2 1 5 . 2 8 2 2 . 6 2 1 1 . 5 4 2 0 1 2 年 1 6 . 3 9 6 . 2 0 5 . 2 4 1 5 . 6 7 3 3 . 2 3 1 4 . 5 3 2 0 1 3 年1 9 月 1 3 . 8 2 1 0 . 4 8 7 . 0 7 1 7 . 1 8 4 2 . 2 5 1 4 . 4 4 注：

“其他”板块主要包括物流、印刷、林业、建安、贸易、餐饮等业务。 2 0 1 2 年，公司新闻纸毛利率为 1 6 . 3 9 % ，较 2 0 1 1 年上升 3 . 7 6 % ，文化纸毛利 率6 . 2 0 % ， 较2 0 1 1 年下降 1 . 1 4 % ， 化工产品毛利率为 1 5 . 6 7 % ， 较2 0 1 1 年上升 0 . 3 9 % 。

2 0 1 0 2 0 1 2 年公司餐饮业务毛利率波动较大， 2 0 1 1 年毛利率较 2 0 1 0 年大幅下降， 2 0 1 2 年又有所回升，主要原因是 2 0 1 0 年和 2 0 1 1 年公司的酒店（华泰大厦 2 0 0 1 年开业，华泰孙武湖温泉度假酒店 2 0 1 1年开业）承接了大量内部接待任务（公 司要求所有接待任务都安排在公司的酒店， 包括同行业交流学习及客户回访等） ， 导致毛利率下降，而 2 0 1 2年因受周边地区外来人员增加，客房入住率上升，餐 48 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 饮业毛利率上升较大。2 0 1 3年 1 9月，公司新闻纸毛利率为 1 3 . 8 2% ，较 2 0 1 2 年下降 2 . 5 7 % ，而文化纸，铜版纸和化工产品毛利率分别为 1 0 . 4 8% ，7 . 0 7 % 和 1 7 . 1 8 % ，较 2 0 1 2 年分别上涨 4 . 2 8 % ，1 . 8 3 % 和1 . 5 1 % 。

（三）主营业务板块状况 公司生产的纸产品包括新闻纸、文化纸、生活纸、铜版纸等机制纸产品。新 闻纸和文化纸是公司的主导产品，2 0 1 3年 1 9月机制纸收入规模占主营业务收 入的 7 9 . 6 6 % 。公司的化工产品主要是氯碱化工。各主营业务板块状况如下：

1 、新闻纸板块 （1 ）新闻纸是以机械木浆（或其他化学浆）为原料生产的，含有大量的木 质素和其他杂质， 不宜长期存放。

保存时间过长， 纸张会发黄变脆， 抗水性能差， 不宜书写等。必须使用印报油墨或书籍油墨，油墨粘度不要过高，平版印刷时必 须严格控制版面水分。由于其所用原材料以机械木浆为主，含有本质素及杂质， 所以纸张不宜长期保存，而且容易破损。

（2 ）发行人主要从事新闻纸生产销售的公司有：东营华泰纸业有限公司、 河北华泰纸业有限公司、广东华泰纸业有限公司。发行人建设有国家认定的企业 技术开发中心和省级质检中心，研制开发的高级超级压光纸、牛皮挂面涂布箱板 纸、胶印微涂纸、彩色美术板纸、高光泽涂布白板纸等新产品，分别荣获国家级 新产品荣誉称号。

“华泰牌”胶版印刷纸、高级书写纸、涂布白板纸近年来连续 被评为“山东名牌产品” ，其中胶版印刷纸以山东省质量评审同行业第一名的成 绩荣获了“山东省产品质量奖”荣誉称号。近年来，发行人先后与广州日报社、 北京日报社和深圳报业集团印务有限公司等用纸大户建立了良好的合作关系。

发 行人通过拉长产业链的方式，向造纸下游行业发展，先后参股了青岛海王纸业股 份有限公司、济南众发印务有限公司和山东大众华泰印务有限公司，为增强纸产 品定价权、扩大产品销售奠定了良好的基础。

（3 ）产能 在生产设备方面，目前发行人拥有五条达到国际先进水平的新闻纸生产线， 包括：2 0 0 1 年从德国福伊特公司整体引进先进技术装备建设的 1 6 万吨高级彩印 新闻纸生产线；2 0 0 2年采用德国 V O I T H公司最新的标准化模块式设计和成熟技 术建设的 2 0 万吨“同一平台新概念”新闻纸生产线；2 0 0 5 年全套引进德国、芬 兰、奥地利国际先进技术装备的 4 0 万吨新闻纸生产线；2 0 0 6 年装备的采用国际 最先进的集散型 D C S 控制系统的 4 5 万吨新闻纸生产线；2 0 0 9 年收购的河北华泰 公司采用的是世界领先的芬兰美卓公司制造的年生产 3 3万吨彩色胶印新闻纸造 49 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 纸机。

发行人的新闻纸生产线全部配备了 Q C S 、 P L C 、 D C S 等国际先进的自控系统， 经过不断的调试和总结改进，自动控制系统在公司生产线的应用已非常成熟，产 品生产的各环节技术工艺水平非常稳定。

2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末，公司新闻纸的产能、产量情况如下表所示。

表5 1 3 发行人新闻纸的产能、产量情况表 单位：万吨、% 2 0 1 0 年 产品 产能 产能 产量 利用 产能 率 2 0 1 1 年 产量 产能 利用 率 产能 2 0 1 2 年 产量 产能 利用 率 2 0 1 3 年1 9 月 产能 产量 产能 利用 率 新闻纸 1 5 4 . 0 0 8 8 . 4 1 5 7 . 4 1 1 7 7 . 0 0 1 0 4 . 4 3 5 9 . 0 0 1 6 0 . 0 0 1 0 8 . 5 06 7 . 8 2 1 6 0 . 0 0 7 3 . 2 6 6 1 . 0 5 公司披露产能为设计产能，与实际产量存在一定差异，因品种规格不同产能 发挥不同，产能持续扩大也导致了利用率不高；公司本着以产定销的原则，能根 据市场形势实现板块间的产能转换。

（4 ）原材料供应 发行人造纸的原材料主要包括废纸、木浆和废纸浆，占比分别为 1 8 % 、2 6 % 和5 6 % ，原材料一般占生产成本的 4 5 % 6 5 % 。由于我国废纸回收利用产业化水平 及森林资源覆盖率低， 我国造纸企业主要的原材料废纸、 纸浆等对外依存度较大。

截至 2 0 1 3 年9 月末，公司已有两条自制木浆生产线，年产量约 1 7 万吨，安徽林 浆一体化项目仍在建设当中，故公司原材料以外购为主。发行人目前废纸年用量 约2 0 0 万吨，主要采取了从美国进口废纸和从国内收购废纸两种收购模式，其中 国外进口约占 8 0 % 9 0 % ；国内废纸占 1 0 % 2 0 % 左右。

发行人上游客户主要是美国中南有限公司和迪尔集团有限公司等废纸和木 浆进口商，进口量占全年进口额的 6 0 % 。

表5 1 4 2 0 1 0 2 0 1 3 年1 9 月公司纸浆自制与外购情况 单位：万吨 2 0 1 3 年1 9 月 外购量 6 7 . 3 3 8 6 . 8 9 自制量 1 0 . 1 6 1 3 . 1 1 2 0 1 0 年度 项目 木浆 占比 外购量 2 3 . 2 0 6 0 . 8 9 自制量 1 4 . 9 0 3 9 . 1 1 2 0 1 1 年度 外购量 2 4 . 2 0 5 7 . 2 1 自制量 1 8 . 1 0 4 2 . 7 9 2 0 1 2 年度 外购量 4 1 . 9 4 7 5 . 7 4 自制量 1 3 . 4 3 2 4 . 2 6 注：各类纸原材料基本一致，全部为统一采购，表中为发行人各造纸板块合计数据。 50 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 表5 1 52 0 1 0 2 0 1 3 年1 9 月公司原材料采购量与采购价格 单位：万吨、元/ 吨 2 0 1 0 年度 原材料 采购量 木浆 废纸 2 3 . 2 0 1 3 3 . 3 4 采购均价 3 , 4 2 6 . 0 0 1 , 7 4 1 . 0 0 采购量 2 4 . 2 0 1 9 1 . 8 9 采购均价 3 , 3 1 2 . 0 0 2 , 0 3 3 . 0 0 采购量 4 1 . 9 4 1 9 6 . 2 3 采购均价 4 , 5 6 3 . 0 0 1 , 6 0 8 . 9 7 采购量 6 7 . 3 3 2 3 4 . 3 1 采购均价 3 , 9 1 1 . 0 0 1 , 2 7 0 . 2 1 2 0 1 1 年度 2 0 1 2 年度 2 0 1 3 年1 9 月 注：各类纸原材料基本一致，全部为统一采购，表中为发行人各造纸板块合计数据。 表5 1 6 成本构成金额及占比表 单位：万元、% 本期占 2 0 1 2 年末金额 总成本 比例 2 5 2 , 2 8 0 . 7 1 6 2 . 3 0 7 6 , 1 2 3 . 9 3 1 8 . 8 0 3 , 1 7 2 . 9 7 0 . 7 8 7 3 , 3 7 9 . 0 1 1 8 . 1 2 4 0 4 , 9 5 6 . 6 2 1 0 0 . 0 0 成本构成项目 原材料（废纸、木浆、废纸浆） 能源动力 人工费用 制造费用 合计 2 0 1 3 . 9 月末金 额 占总成 本比例 1 0 3 , 8 7 5 . 0 8 6 0 . 9 9 3 2 , 7 8 6 . 2 8 1 9 . 2 5 1 , 3 9 1 . 7 6 0 . 8 2 3 2 , 2 6 6 . 4 4 1 8 . 9 4 1 7 0 , 3 1 9 . 5 5 1 0 0 . 0 0 表5 1 7发行人 2 0 1 3 年1 9 月原材料前五大供应商表 单位：万元、% 供应商名称 国网山东省电力公司东营供电公司 A M E R I C AC H U N GN A M ，I N C 山东亚太森博浆纸有限公司 J I N Z E( C A N A D A )C O . ,L T D . C E L L M A R KA B 合计 采购额 2 1 , 3 1 7 . 6 2 1 2 , 6 2 1 . 1 2 1 5 , 9 9 1 . 3 9 1 2 , 0 0 6 . 5 1 0 , 8 2 2 . 0 5 7 2 , 7 5 8 . 6 8 占营业成本比重 3 . 1 9 1 . 8 9 2 . 3 9 1 . 8 0 1 . 6 2 1 0 . 8 8 注：各类纸原材料基本一致，全部为统一采购，表中为发行人各造纸板块合计数据;

发行人对 A M E R I C AC H U N GN A M . I N C ，J I N Z E( C A N A D A )C O . ,L T D . 和C E L L M A R KA B 无正式中文 称谓及翻译，因此以该公司英文名称列示。 2 0 1 2年，发行人外购废纸 1 9 6 . 2 3万吨、支出 3 1 5 , 7 2 8 . 1 8万元，占营业成 本的 3 4 . 6 5 % 左右；直接采购木浆以及木片生产的木浆约 4 1 . 9 4万吨、支出 1 9 1 , 3 7 2 . 2 2 万元，占营业成本的 2 1 . 0 0 % 。2 0 1 2 年，公司前五大供应商的采购额 51 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 为1 6 5 , 0 7 8 . 8 5 万元，约占 1 8 . 1 1 % 。资金结算方面，与国外的供应商以信用证的 方式结算，周期一般为 3 6 个月；与国内的供应商主要以现汇和银行承兑汇票的 方式结算，周期一般为 3 个月。

为降低废纸、纸浆等原材料价格波动对公司生产经营的影响，公司近年来加 大对上游资源的控制力度。2 0 1 3年公司位于安徽省安庆市的“3 0万吨浆、1 8 0 万亩针叶林”林浆一体化的项目建成，公司将会逐步降低对外采购木浆的比例， 降低上游原材料价格波动对公司经营的影响。但是，由于林浆一体化项目建设周 期长，实现效益还需要一段时间。

（5 ）下游经销商及区域分布 下游客户主要是各个地区的大报社，例如新华日报社，广州日报报业经营有 限公司，深圳报业集团印务有限公司，鲁商传媒集团（山东）文化产业有限公司 等。

表5 1 8 发行人新闻纸的销售量表 单位：万吨 产品类别 新闻纸 2 0 1 0 年 8 5 . 9 0 2 0 1 1 年 1 0 7 . 1 1 2 0 1 2 年 9 8 . 9 7 2 0 1 3 年1 9 月 7 0 . 3 4 表5 1 92 0 1 0 2 0 1 3 年1 9 月公司新闻纸国内与出口销售情况 单位：

万吨 产品种 类 新闻纸 2 0 1 0 年度 国内销 售量 8 1 . 6 7 出口量 4 . 2 3 2 0 1 1 年度 国内销售 量 1 0 4 . 8 出口量 2 . 3 1 2 0 1 2 年度 国内销 售量 9 8 . 9 4 出口量 0 . 0 3 2 0 1 3 年1 9 月 国内销 售量 6 6 . 8 5 出口量 3 . 4 9 表5 2 0发行人 2 0 1 3 年1 9 月新闻纸销售前五大客商表 单位：

万元、 % 客商（新闻纸） 浙江建发纸业有限公司 厦门建发纸业有限公司 广州市翠月纸业有限公司 广州启润纸业有限公司 山东山印纸张纸浆有限公司 52 销售金额 1 5 , 6 0 3 . 0 0 1 4 , 7 2 3 . 3 9 1 1 , 4 4 6 . 7 9 9 , 5 3 8 . 3 8 8 , 7 4 0 . 2 6 营业收入占比 2 . 1 9 2 . 0 6 1 . 6 1 1 . 3 4 1 . 2 3 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 合计 6 0 , 0 5 1 . 8 2 8 . 4 3 （6 ）行业地位。截至 2 0 1 2 年末，发行人已经具备年产 1 6 0 万吨新闻纸的生 产能力，是国内最大的新闻纸生产企业，市场占有率约为 3 0 . 0 0 % 。

（7 ）工艺流程 图5 2 造纸生产流程图 53 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 2 、文化纸板块 （1 ）文化纸文化纸是指用于传播文化知识的书写、印刷纸张，为区别于其 他日常生活用纸而称之。

（2 ）发行人主要从事文化纸的公司有：山东华泰纸业股份有限公司、东营 54 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 华泰清河实业有限公司、日照华泰纸业有限公司。

（3 ）文化纸产能及市场地位 发行人文化纸生产能力 5 5 万吨/ 年，市场占有率约为 4 . 0 0 % 。

（4 ）下游经销商及区域分布 发行人纸产品生产实行以销定产的计划生产管理模式， 纸类销售主要分为两 个区域， 一个为江北地区， 另一个为江南地区。

纸产品全部采用直销的销售模式， 发行人建有覆盖全国的营销网络， 在中国大陆除青海、 西藏外的所有省、 自治区、 直辖市设有办事处，在用纸量相对较大的地区设有分公司；对纸产品用量大的个 别客户，由发行人直接提供销售服务。发行人在提供优质产品的同时，还向用户 提供及时满意的服务，目前已实现了山东省内客户 2 4小时之内、山东省外客户 4 8 小时之内服务到家的承诺。2 0 1 1 年公司纸类出口实现营业收入为 0 . 4 5 亿元， 占整个机制纸营业收入的 0 . 4 8 % 。2 0 1 2 年公司纸类出口实现营业收入为 2 . 0 0 亿 元，占整个机制纸营业收入的 2 . 2 8 % 。

公司生产的机制纸主要销售给各大报社、较大的印刷公司，2 0 1 2 年，公司 前五大购货商分别为深圳报业集团印务有限公司、广州日报报业经营有限公司、 浙江建发纸业有限公司、中冶纸业贸易（上海）有限公司、太原市科闻工贸有限 公司。公司销售货款的结算方式一般为现金和银行承兑汇票，比例约为 7 ：3 ， 对新开发的客户采取预付货款的方式。一般为当月发货，次月回款，回款周期一 般为 3 0 天。公司对重要的购货商货款结算给予一定的宽限期，按照客户的重要 程度，给予 1 3 个月不等的付款宽限期。

表5 2 1发行人文化纸的销售量表 单位：万吨 产品类别 文化纸 2 0 1 0 年 4 9 . 8 3 2 0 1 1 年 4 0 . 2 8 2 0 1 2 年 4 0 . 3 2 2 0 1 3 年1 9 月 3 3 . 5 5 表5 2 22 0 1 0 2 0 1 3 年1 9 月公司文化纸国内与出口销售情况 单位：

万吨 产品种 类 文化纸 2 0 1 0 年度 国内销 售量 4 9 . 8 3 出口量 0 2 0 1 1 年度 国内销售 量 4 0 . 2 8 出口量 0 2 0 1 2 年度 国内销 售量 4 0 . 2 3 出口量 0 2 0 1 3 年1 9 月 国内销 售量 3 3 . 5 5 出口量 0 表5 2 3 发行人 2 0 1 3 年1 9 月文化纸销售前五大客商表 55 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 单位：

万元、 % 客商（文化纸） 河北文通贸易有限公司 长春新华印刷集团有限公司 山西省印刷物资总公司 四川省印刷物资有限责任公司 兰州新华印刷厂 合计 销售金额 9 , 9 3 4 . 3 8 8 , 2 3 6 . 1 7 6 , 7 1 9 . 6 9 5 , 3 2 9 . 8 3 5 , 1 0 7 . 2 5 3 5 , 3 2 7 . 3 2 营业收入占比 1 . 3 9 1 . 1 5 0 . 9 4 0 . 7 5 0 . 7 1 4 . 9 4 （5 ）文化纸的工艺流程及原材料采购情况与新闻纸一致。

3 、铜版纸板块 （1 ）铜版纸又称涂布印刷纸，在香港等地区称为粉纸。它是以原纸涂布白 色涂料制成的高级印刷纸。主要用于印刷高级书刊的封面和插图、彩色画片、各 种精美的商品广告、样本、商品包装、商标等。

（2 ）铜版纸产能 2 0 1 1年，公司投资建设的 4 5万吨铜版纸项目顺利投产，截止到 2 0 1 3年 9 月末，公司铜版纸的生产能力达到 4 5 万吨/ 年。

（3 ）铜版纸销售情况 表5 2 4 发行人铜版纸的销售量表 单位：万吨 产品类别 铜版纸 2 0 1 0 年 2 0 1 1 年 1 8 . 3 0 2 0 1 2 年 3 4 . 1 7 2 0 1 3 年1 9 月 4 3 . 7 1 表5 2 52 0 1 0 2 0 1 3 年1 9 月公司铜版纸国内与出口销售情况 单位：

万吨 产品种 类 铜版纸 2 0 1 0 年度 国内销 售量 0 出口量 0 2 0 1 1 年度 国内销售 量 1 7 . 4 5 出口量 0 . 8 5 2 0 1 2 年度 国内销 售量 3 3 . 6 0 出口量 0 . 5 7 2 0 1 3 年1 9 月 国内销 售量 4 3 . 3 5 出口量 0 . 3 6 表5 2 6 发行人 2 0 1 3 年1 9 月铜版纸销售前五大客商表 56 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 单位：

万元、 % 客商（铜版纸） 深圳报业集团 C N GA S I AL T D 广州日报报业经营有限公司 新华日报社 大连报业集团 合计 销售金额 1 1 , 9 3 4 . 3 1 9 , 1 9 6 . 1 7 8 , 7 1 9 . 5 9 5 , 3 9 9 . 8 5 5 , 1 0 7 . 6 2 4 0 , 3 5 7 . 5 4 营业收入占比 1 . 6 7 1 . 2 9 1 . 2 2 0 . 7 6 0 . 7 2 5 . 6 6 （4 ）铜版纸作为发行人机制纸的构成部分，下游客户及情况详见文化纸部 分。

（5 ）铜版纸的工艺流程及原材料采购情况与新闻纸一致。

4 、氯碱化工板块 发行人一直将氯碱化工业务作为造纸业务的配套产业进行发展， 并且山东省 东营市已将盐化工列入“十二五”重点提升的支柱产业之一，东营市经济开发区 管委会鼓励在区内建设盐化工项目。发行人所在地区盐资源丰富，同时公司生产 氯碱化工产品主要供造纸业务内部使用，部分产品对参股公司或协议销售，产品 销售和毛利率相对能够得到保证。

“十二五”期间，为进一步完善循环经济发展 模式，发行人将充分利用东营市丰富的盐矿资源，逐步扩大氯碱化工装置规模。

发行人 2 0 1 0 2 0 1 2 年及 2 0 1 3 年9 月末主要氯碱化工产品的产销情况如下所 示：

表5 2 7发行人主要氯碱化工产品的产销情况表 单位：万吨 2 0 1 1 年 产品 类别 隔膜 烧碱 离子 膜烧 碱 设计 产能 2 0 产 量 0 销量 0 产销 率 产能 利用 率 产量 0 2 0 1 2 年 销量 0 产销 率 0 产能 利用 率 0 产量 0 2 0 1 3 年1 9 月 销量 0 产销 率 0 产能 利用 率 0 1 1 0 7 3 7 3 . 0 6 6 . 5 1 2 9 . 1 1 6 . 9 0 . 2 1 1 7 . 9 2 . 1 8 2 . 1 8 9 . 1 1 1 1 . 9 9 . 7 7 % . 2 3 5 % 5 1 8 5 2 % 7 4 % 2 1 3 % 6 6 % 57 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 液氯 4 0 4 5 4 5 . 2 1 1 3 . 4 2 . 6 4 1 . 0 9 6 . 3 1 0 6 . 3 1 . 0 3 0 . 5 9 8 . 1 1 0 3 . . 4 9 9 . 5 6 % 9 7 3 % 6 8 0 % 6 5 % 9 2 7 % 6 3 % 9 9 . 9 2 . 6 2 2 . 4 6 7 . 8 1 1 . 7 5 7 . 8 9 . 1 5 9 8 . 8 1 % . 5 2 . 5 1 6 . 7 8 1 4 . 3 4 0 2 6 0 % 2 % 0 % 5 % 7 % 1 3 1 3 . 1 7 3 . 7 7 7 . 0 3 2 . 4 1 0 . 1 1 1 . 3 1 1 2 . 7 5 . 1 9 9 . 1 0 % . 2 5 . 8 4 4 . 5 0 5 2 % 5 % 4 % 4 7 1 3 % 1 % 7 1 4 1 4 0 . 7 0 . 6 1 8 4 . 1 6 3 . 8 8 . 5 9 2 . 4 1 3 7 . 1 2 4 . 9 0 . 4 9 1 . 7 1 . 9 9 . 5 8 % 6 2 1 % 7 9 6 0 7 % 0 % 6 9 5 1 3 % 9 % 2 2 盐酸 双氧 水 1 0 1 8 合计 2 0 0 2 0 1 3年前三季度，公司化工板块下属子公司东营协发化工有限公司、东营 华泰纸业化工有限公司、东营华泰精细化工有限责任公司、东营市联成化工有限 责任公司老厂区实施搬迁，迁往东营经济技术开发区滨海新材料园内新厂区内， 主要化工产品实现产量 1 3 7 . 6 9万吨，其中液氯 3 1 . 0 9万吨，离子膜烧碱 9 2 . 1 2 万吨， 盐酸 4 . 3 4 万吨， 实现化工产品收入 6 9 , 3 2 8 万元， 毛利润 1 3 , 1 5 3 . 3 8 万元。

发行人发展氯碱化工业务具有不可比拟的资源优势， 发行人所处的东营市及 周边地区原盐和地下盐卤资源丰富，而盐是氯碱化工最主要的原材料之一。发行 人发展氯碱化工业务的原料供应充足、运输成本较低。发行人上游客户主要分布 于东营市里及周边地区，详见下表：

表5 2 8 2 0 1 2 年1 1 2 月主要原材料采购情况一览表 单位：吨，元/ 吨，% 原材料 厂商 山东海宏实业集团有限公司 寿光市三元投资有限公司 原盐 山东潍坊龙威实业有限公司 总采购量/ 均价 丙烯 中国石化股份胜利油田分公司销售事业部 山东东方华龙工贸集团有限公司 山东华星石油化工集团有限公司 1 5 4 , 2 5 4 . 4 4 4 0 6 , 0 0 6 . 3 0 7 , 8 8 0 . 2 3 7 , 1 1 6 . 5 4 6 , 5 7 1 . 5 2 3 1 0 . 0 0 3 2 0 . 6 3 1 0 , 2 1 8 . 0 0 1 0 , 2 1 9 . 0 0 1 0 , 2 2 2 . 0 0 1 9 . 1 8 5 0 . 5 0 1 7 . 2 8 1 5 . 6 1 1 4 . 4 1 1 1 2 月采购量 3 5 , 4 2 4 . 2 8 2 1 6 , 3 2 7 . 5 8 到厂价（含税） 3 3 0 . 0 0 3 2 5 . 0 0 占比 4 . 4 1 2 6 . 9 1 58 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 总采购量/ 均价 昌邑市源承煤炭有限公司 山东庆云大地商贸有限公司 原煤 葫芦岛市宏盛矿业有限公司 总采购量/ 均价 2 1 , 5 6 8 . 2 9 1 0 7 , 3 7 0 . 0 8 1 0 0 , 4 5 1 . 7 4 9 1 , 8 9 0 . 6 4 2 9 9 , 7 1 2 . 4 6 1 0 , 2 1 9 . 6 7 7 0 0 . 0 0 7 1 0 . 0 0 7 1 5 . 0 0 7 1 4 . 3 7 4 7 . 3 0 1 3 . 9 8 1 3 . 0 8 1 1 . 9 7 3 9 . 0 2 表5 2 9 2 0 1 3 年1 9 月主要原材料采购情况一览表 单位：吨，元/ 吨, % 原材料 厂商 山东默锐盐盟化工有限公司 山东省盐业集团有限公司经贸公司 原盐 东营盐业公司 总采购量/ 均价 中国石化股份胜利油田分公司销售事业部 东营齐润化工有限公司 丙烯 山东华星石油化工集团有限公司 总采购量/ 均价 天津巨田商贸有限公司 惠民县茂林煤炭经营有限公司 原煤 山东浩丰工贸有限公司 总采购量/ 均价 7 1 , 3 4 8 . 0 0 3 4 4 , 5 9 9 . 0 0 5 4 3 . 0 0 6 7 3 . 7 6 1 2 . 2 0 5 8 . 9 1 2 , 1 4 2 . 9 2 1 4 , 4 0 0 . 1 8 1 1 7 , 4 7 8 . 0 0 9 4 , 2 9 0 . 0 0 9 , 9 1 3 1 0 , 1 5 5 6 0 6 . 0 0 6 2 2 . 0 0 6 . 1 1 4 1 . 0 3 2 0 . 0 8 1 6 . 1 1 3 0 , 0 4 3 . 5 9 8 2 , 6 8 4 . 2 8 6 , 7 6 6 . 1 2 2 , 3 1 6 . 2 0 2 9 5 . 9 1 2 8 9 . 7 1 0 , 0 5 7 1 0 , 2 7 8 4 . 9 1 1 3 . 5 1 1 9 . 2 8 6 . 6 0 1 9 月采购量 3 3 , 1 0 5 . 5 1 9 , 5 3 5 . 1 9 到厂价（含税） 2 8 8 . 2 3 2 8 2 . 6 3 占比 5 . 4 1 3 . 1 9 发行人现有年产 1 1 0 万吨烧碱、4 0 万吨液氯、1 8 万吨双氧水、1 0 万吨盐酸 的生产装置， 能生产烧碱、 液氯、盐酸、双氧水、环氧氯丙烷、重质碳酸钙、A K D 、 废纸脱墨剂等二十多个品种的氯碱化工产品。

发行人生产的氯碱化工产品主要供 造纸业务内部使用，部分产品对外独立销售。发行人生产的 3 0 . 0 0 % 的烧碱产品、 5 . 0 0 % 的液氯产品、8 5 . 0 0 % 的双氧水产品直接供应造纸业务应用，A K D 、废纸脱墨 59 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 剂等造纸助剂全部供应发行人内部造纸产业。

发行人生产的烧碱产品除满足自身 造纸业务的需要外， 大部分将满足参股公司山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司的 需求，交易按照市场化原则进行定价。

公司产品定价依据化工产品市场定价机制，销售主要采取预付货款的方式， 公司绝大部分产品销往山东省内。

表5 3 0 2 0 1 2 年1 1 2 月，发行人主要销售客商情况如下所示： 单位：吨、元/ 吨、% 产品 厂商 黄骅市利丰化工有限公司 液氯 山东石大胜华化工集团股份有限 公司垦利分公司 河北临港化工有限公司 淄博环拓化工有限公司 盐酸 潍坊祥维斯化学品有限公司 淄博市临淄红泰化工有限公司 山东滨北新材料有限公司 烧碱 山东雅美科技有限公司 韩华贺化贸易（上海）有限公司 龙口东海氧化铝有限公司 2 0 1 2 年1 1 2 月销 售量 3 5 , 5 0 0 . 5 2 2 8 , 9 4 3 . 3 2 1 8 , 8 8 4 . 1 8 2 , 0 5 7 . 6 0 3 , 7 3 3 . 1 0 2 , 0 5 6 . 9 8 1 5 1 , 7 2 1 . 1 6 1 3 4 , 6 5 3 . 2 8 6 3 , 4 4 0 . 3 6 7 7 , 6 4 3 . 4 2 出厂价（含税） 1 8 6 . 6 2 4 2 1 . 3 6 2 4 3 . 3 7 8 4 . 6 8 7 8 . 0 1 7 9 . 0 2 5 6 8 . 2 1 9 9 6 . 1 6 5 6 4 . 9 5 1 , 0 5 6 . 2 1 占比 9 . 8 6 8 . 0 4 5 . 2 5 1 9 . 0 5 3 4 . 5 7 1 9 . 0 5 1 5 . 8 0 1 4 . 0 3 6 . 6 1 8 . 0 9 表5 3 1 2 0 1 3 年1 9 月，发行人主要销售客商情况如下所示： 单位：吨、元/ 吨、% 产品 厂商 东营市联成化工有限责任公司 2 0 1 3 年1 9 月销 售量 3 4 , 7 1 0 . 7 9 2 8 , 8 6 0 . 6 6 2 5 , 9 5 2 . 9 2 1 , 5 9 3 . 4 4 1 , 2 3 8 . 7 4 1 , 0 8 7 . 7 4 1 3 2 , 1 1 4 . 8 4 1 2 7 , 8 1 0 . 6 1 8 0 , 1 5 6 . 1 4 3 6 , 0 5 4 . 1 8 出厂价（含税） 4 7 5 5 1 4 3 8 1 1 8 0 1 4 0 1 8 1 5 6 6 5 6 9 5 5 7 5 6 9 占比 1 2 . 4 4 1 0 . 3 4 9 . 3 0 1 9 . 4 6 1 5 . 1 3 1 3 . 2 8 1 8 . 3 5 1 7 . 7 6 1 1 . 1 3 5 . 0 1 液氯 山东石大胜华化工集团股份有限公司 黄骅市利丰化工有限公司 潍坊祥维斯化学品有限公司 盐酸 东营华泰环保科技有限公司 潍坊万昌科技股份有限公司 山东雅美科技有限公司 山东滨北新材料有限公司 山东铝业公司 山东魏桥铝电有限公司 烧碱 5 、其他业务 60 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 公司除造纸、化工这两块主业外，还涉及物流、印刷、餐饮、林业等行业。

2 0 1 2 年，物流、餐饮、林业等业务实现营业收入 1 0 4 , 5 7 4 . 6 2 万元，2 0 1 3 年1 9 月物流、餐饮、林业等业务实现营业收入 1 1 0 , 1 5 2 . 7 1万元。近年来公司抓住黄 河三角洲国家开发的有利时机，实施“多元化”的经营策略，建设现代化国家物 流园区和“兴广”地方铁路两个物流项目。公司还积极参与城市建设，通过为政 府代建部分项目，培育新的经济增长点。同时以弘扬优秀民族文化为宗旨，充分 发掘，利用兵圣孙武故乡这一世界独一无二的旅游资源，打造《孙子兵法》主题 文化旅游胜地，建设孙武湖温泉旅游度假区等；依托黄河入海口旅游资源，在东 营建设国际会展中心和五星级酒店项目。

公司主要通过订单、合同、自营等方式规划建设原料林基地。目前在东营及 周边地区建设速生毛白杨 6 0 万亩，在安徽安庆及周边地区规划建设 1 8 0 万亩针 叶林。目前公司林地资产约为 1 . 6 0 亿元，主要投资支出为租地、育林等费用。

山东华泰热力公司于 2 0 0 3 年6 月投运， 该项目为 2 台4 8 0 t / h 超高压超高温 锅炉，配套 2 台1 3 5 M W 抽汽式发电机组，发电能力 2 6 0 M W 、供汽 3 0 0 t / h ，主要承 担华泰集团总部生产用电用汽及周边企业供电汽。公司配套增上了烟气脱硫系 统、除尘系统等环保设施，目前这些环保设施均正常稳定运行。为了进一步实现 减排目标，公司正在规划投资约 7 5 0 0万元增上烟气脱硝工程，运行后氮氧化物 排放浓度将由目前最高值 6 0 0 m g / N m 3 降到 1 0 0 m g / N m 3 以下。

公司为广饶县政府代建了部分项目， 其中包括代广饶县政府建设广饶会展中 心、体育馆，目前该项目已完工，实际投资 2 . 8 亿元，政府已付款 2 . 5 亿元，剩 余款项在 1 4 年结清。广饶县政府给予了 3 9 6亩的土地补偿，主要用来建设职工 宿舍，由职工缴纳部分押金后租住。上述项目已经获得东营市发改委的东发改审 核[ 2 0 1 0 ] 2 5号批复、东营市环保局的东环审[ 2 0 1 0 ] 3 5号批复、广饶县国土资源 局的广国用（2 0 0 9 ）第 1 9 1号土地使用权、广饶县房地产开发管理局的广房开 0 0 0 7 2号房地产开发经营证、广饶县住房和城乡规划建设局的地字第 3 7 0 5 2 3 2 0 1 0 0 0 0 0 8 号建设用地规划许可证、广饶县住房和城乡规划建设局的编号 2 0 1 0 0 0 9建筑工程施工许可证、广饶县住房和城乡规划建设局的建字第 3 7 0 5 2 3 2 0 1 0 0 0 0 1 4 号建设工程规划许可证。

（四）企业节能减排和环保达标的情况 发行人注重节能减排和环保达标，关键设备均从美国、德国、芬兰等技术发 达国家引进。2 0 0 2年，从德国福伊特公司引进 2 0万吨新闻纸项目全套设备。

2 0 0 5 2 0 0 6 年，公司先后增上的两台 4 0 万吨/ 年新闻纸生产纸机，全套引进国际 顶尖装备和最新的同一平台新概念技术，产能和技术处于全球领先水平，整个工 61 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 艺流程实现了水的全封闭循环利用，每吨纸仅耗 8 方水，达到了世界领先水平。

发行人先后投资超过 2 0亿元用于环保事业，引进国内国际先进的厌氧耗氧 生物处理系统、三级化学处理系统、超效浅层气浮装置、同向流净水器、多圆盘 过滤机等节能环保处理工艺装备，实现了水处理水平的飞速提升，造纸用水全部 回收用于生产。公司建成了亚洲最大的厌氧好氧水处理厂，日处理能力达到 1 0 万立方， 经处理后的外排水完全达到了鱼类存活标准， 全部用于灌溉造纸速生林， 建立了循环经济体系。

发行人自主开发的“白水回收节水技术”被评定为“国家资源节约与环境保 护重大示范工程”； “废纸制浆造纸关键技术的研究开发与生产应用”等项目被 确定为国家级技术创新项目。

2 0 0 6 年5 月3 0 日， 发行人环境管理体系获 I S 0 1 4 0 0 1 认证证书。2 0 1 0年 6月，公司投资 1 . 5亿元的四期深度水处理项目投入使用， 该项目引进世界领先的 F e n t o n氧化法流体化床高级氧化反应器，采用世界最新 研发深度处理工艺，投产后 C O D 将降至 6 0 毫克/ 升以下，色度小于 2 0 倍，成为 国际先进水处理样板工程。发行人 C O D 排放量 5 0 毫克/ 升，国家限定标准不超过 6 0 毫克/ 升，截至目前同行业的 C O D 排放量多为 6 0 毫克/ 升。

2 0 1 3 年5 月2 4 日，环境保护部发布了《关于 2 0 1 3年环境保护部挂牌督办 环境违法案件的通知》（环办[ 2 0 1 3 ] 5 6号），对包括发行人在内的 9家企业环 境违法案件挂牌督办。对公司环境保护问题主要提出污泥露天堆存；污泥填埋 厂不符合《一般工业固体废物贮存、处置场污染控制标准》要求，污泥填埋厂水 污染治理设施未建成，投入生产两项问题。由于公司下属子公司山东华泰纸业 股份有限公司的 4 0 万吨新闻纸及配套 9 . 5 万吨废纸脱墨项目环评报告中曾提到 计划使用此填埋厂，遵照环保部督办要求，公司对 4 0 万吨新闻纸及配套 9 . 5 万 吨废纸脱墨生产线进行停产，待污泥填埋厂问题完成整改验收后恢复生产。

2 0 1 3 年7 月2 5 日，工业和信息化部公告了 2 0 1 3年首批工业行业淘汰落后 产能企业名单，对 2 0 1 3年造纸等行业淘汰落后产能企业名单予以了公告，要求 列入名单企业的落后产能在 2 0 1 3 年9 月底前关停， 确保在 2 0 1 3 年年底之前彻底 拆除淘汰。在此次公告的名单中，涉及到山东华泰纸业股份有限公司及日照华泰 纸业有限公司两家企业，共九条生产线，产能供给 1 5 . 1 9 万吨。根据公司发展需 要，为淘汰落后产能，加快产品更新换代，提高公司产品竞争力，公司已将上述 九条生产线进行了淘汰关停， 其中山东华泰纸业股份有限公司的五条生产线已于 2 0 0 8 年全部关停，日照华泰纸业有限公司的四条生产线于 2 0 1 2 年全部关停。

发行人按照环保部的督办要求进行了积极整改，全面完成了堆放场围堰、 防雨淋、渗滤液收集设施的建设；关于污泥填埋厂问题，发行人对新产生的污 62 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 泥进入焚烧炉集中处理，对原填埋场已修建雨水收集池和滤液回收设施，将渗 滤液利用管道送至污水处理厂进行处理。2 0 1 3年 1 2月 3 1日，环境保护部下达 了 《关于解除河北省常恒能源技术开发有限公司等四起环境违法案件挂牌督办的 通知》（环办函[ 2 0 1 3 ] 1 5 9 5号），对发行人等 4起案件解除挂牌督办。随着国 家和社会对环境保护认识程度的加深，企业不断提高对自己的环保要求。

（五）技术研发情况 2 0 1 0年，经山东省科技厅批准，发行人申报的造纸废弃物综合利用成为全 省3 5家重点实验室之一，也是东营市首家省级企业重点实验室。2 0 1 2年 1 2月 通过了山东省科技厅组织的验收，达到了实验室的建设要求。

2 0 1 2年，技术中心开发的项目“速生杨高得率浆的酶精制和配抄高档铜版 纸关键技术”，利用国产杨木完全可以生产出高质量的 H Y P 浆。应用酶精制技术 后可明显降低磨浆能耗，改进纸浆性能。

发行人在搞好技术创新工作的同时注重知识产权的推进工作。2 0 1 2年，公 司有“新型教材纸的生产工艺”一项发明专利授权，“刮刀梁高压清洗装置”、 “一种高速纸机断电轴承自动润滑保护装置”、“切草机喂料链条张紧装置”、 “烟气余热回收装置”等四项实用新型专利授权。截至目前，公司拥有“新型教 材纸的生产工艺”、“ 电槽离子膜及垫片快速更换的方法”等发明专利 9项。

2 0 1 2 年，公司申请专利 1 1 项，其中发明专利 6 项，实用新型专利 1 项，外观设 计4 项。目前，公司累计申请专利 1 0 0 余项，拥有授权专利 6 3 项。

（六）安全生产情况 公司多年注重安全生产，先后制定了《安全生产责任制》、《安全生产行政 责任追究管理规定》、《生产现场安全管理规定》、《重大危险源及事故应急救 援安全管理规定》等三十多部制度规定，明确了安全生产条件、生产经营过程、 事故应急救援和调查处理等各个环节的具体管理制度； 不断加大安全生产投入和 经常性维护管理，加强对职工的安全生产教育；实行特殊岗位资格认证制度和安 全生产定期检查制度；实行安全生产事故应急预警机制，建立了应急事故处理预 案，并设有专门的生产消防治安联防指挥部门，配备专业队伍和专业器材；集团 公司根据“管生产必须管安全”和“一岗双责”的要求，明确了各级安全生产部 门的责任、各级业务保安的责任以及安全生产监督检查责任，进一步强化了领导 分工负责制。2 0 0 7 年1 2 月，华泰集团顺利通过了山东省轻工业安全生产管理协 会安全标准化的验收审核；2 0 0 8年通过市级安检局等级评定考核组织审核，获 市 A级安全等级评定企业，同年通过了省二级安全标准化达标；2 0 1 2年已提升 63 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 为国家二级安全标准化达标。公司近三年来无安全生产事故发生。

（七）2 0 1 2 年生产经营情况 截至 2 0 1 2年末，发行人主营业务未发生重大不利变化；主营业务收入结构 未发生重大变化；主营业务收入较上年同期未发生重大变化；生产经营未发生影 响投资决策的重大不利变化。

八、公司所在行业状况 （一）行业政策背景 1 、行业管理体制 国家发展和改革委员会制定指导性产业政策；中国造纸协会、中国氯碱工业 协会分别贯彻国家发展造纸工业、氯碱工业的方针政策，通过信息咨询、技术经 验交流等各种形式为企业提供服务，及时反映会员企业的正当要求，维护会员的 合法权益。发行人为中国造纸学会副理事长单位、中国造纸协会标准化委员会委 员、中国造纸协会常务理事。

2 、主要行业管理政策 造纸行业是重要的基础原材料产业，而且某些纸品，如新闻纸还是重要的战 略物资，因此，我国对造纸行业采取支持、保护的政策，以促使行业发展。同时， 由于造纸行业也是高污染行业，国家对其也出台了相关的限定政策进行规范。国 家政策主要通过产业政策、反倾销保护和环保标准三个渠道影响造纸行业的发 展。

近年来，国家陆续出台了一系列政策支持造纸工业的发展。国家发展和改革 委员会 2 0 0 7 年1 0 月3 1 日颁布的《造纸产业发展政策》支持具备条件的制浆造 纸企业通过公开发行股票和发行企业债券等方式筹集资金。

《全国林纸一体化工 程建设“十五”及 2 0 1 0 年专项规划》提出要力争用 1 0 年左右时间，将国产木浆 比重从 6 . 0 0 % 提高到 1 5 . 0 0 % ，走“林纸一体化”道路，实现造纸工业与林业共同 发展。国家发改委、工信部和国家林业局在 2 0 1 1 年1 2 月联合下发了《关于印发 造纸工业发展“十二五”规划的通知》 ，以指导我国造纸工业发展，加快传统造 纸工业向可持续发展的现代造纸工业转变。

由于国内造纸企业技术水平低、规模小，竞争力明显落后于国外大型造纸公 司。为了保护国内造纸企业，商务部及其前身国家经贸委先后对多种纸产品实施 64 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 反倾销。经过近 1 0年的努力，我国实施的反倾销措施基本覆盖了造纸行业各个 类别。国家对造纸行业的反倾销保护，为我国新闻纸、文化纸产业的发展提供了 有力保障，促使造纸行业获得了长足的发展，企业竞争力大幅提升。以新闻纸为 例，自 1 9 9 8年我国对美国、加拿大和韩国进口新闻纸两次实施反倾销措施后， 国内新闻纸行业获得了发展良机， 新上了一大批国际一流水平的大型纸机。

目前， 国产新闻纸已成为国内市场的主流产品，并成功出口到国外市场。

造纸工业属于高污染行业。国家近年来制定和实施一系列环保政策，以减小 行业造成的污染。造纸行业的污染问题主要是由低水平的小企业造成，今后国家 将通过加大环保执法力度，迫使规模小、技术低的中小企业淘汰出局，为大企业 赢得更多的市场空间和发展机遇。

国家发展和改革委员会 2 0 0 7 年1 1 月2 日颁布的《氯碱（烧碱、聚氯乙烯） 行业准入条件》对氯碱行业的产业布局、工艺、装备、规模、安全、环境保护等 方面提出准入条件，新建烧碱装置起始规模必须达到 3 0 万吨/ 年及以上（老企业 搬迁项目除外） 。

2 0 1 0 年，国务院发布《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》 ， 确定了电力、煤炭和钢铁等九大行业近期淘汰落后产能的目标和任务。其中，对 造纸业的要求是， 在2 0 1 1 年底前淘汰年产 3 . 4 万吨以下草浆生产装置、 年产 1 . 7 万吨以下化学制浆生产线， 淘汰以废纸为原料、 年产 1 万吨以下的造纸生产线等。

据悉，国家将对未按期完成淘汰落后产能任务的地区将实行项目“区域限批” 。

2 0 1 3 年7 月2 5 日，国家工业和信息化部公告了《2 0 1 3 年1 9 个行业淘汰落 后产能企业名单》 （第一批） ，对钢铁、水泥、造纸等行业淘汰落后产能企业名单 进行公告，要求列入名单企业的落后产能在 2 0 1 3 年9 月底前关停。在该名单中， 涉及发行人的子公司山东华泰纸业股份有限公司及华泰股份的控股子公司日照 华泰纸业有限公司。

发行人根据自身发展需要，截止目前，已将上述华泰股份五条生产线及日照 华泰四条生产线进行了淘汰关停。

山东华泰纸业股份有限公司的五条生产线已于 2 0 0 8 年全部关停，日照华泰的四条生产线也于 2 0 1 1 年和 2 0 1 2 年全部关停。

（二）造纸行业发展现状及前景 1 、造纸行业发展现状 65 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 造纸行业是与国民经济和社会事业发展密切相关的重要基础原材料行业， 纸 的消费水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。

造纸产业具有资金技 术密集、规模效益显著的特点，其产业关联度强、市场容量大，是拉动林业、农 业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量，已成为我国国民经济发展新 的增长点。

造纸行业以原生植物纤维和废纸等再生纤维为原料， 可部分替代塑料、 钢铁、有色金属等不可再生资源，是我国国民经济中具有可持续发展特点的重要 行业。

造纸行业的行业增长和盈利水平具有周期性。一方面，造纸行业作为基础原 材料工业，其发展速度和程度通常与宏观经济高度相关，其需求的波动周期与宏 观经济周期比较一致，因此造纸行业的增长一般比较平稳。另一方面，造纸行业 属于资本密集型行业，规模效应显著。新增产能的建设往往需要大量的投资，其 项目建设需要一定的时间（一般是 1 2 个月左右） 。造纸产能的释放具有短期、集 中的特征。因此，在需求平稳增长和产能短期集中释放的双重作用下，造纸行业 的经营效益也呈现出一定的周期性。

近年来，世界造纸行业技术进步发展迅速，由于受到资源、环境等方面的约 束，造纸企业在节能降耗、保护环境、提高产品质量、提高经济效益等方面加大 工作力度，正朝着高效率、高质量、高效益、低消耗、低排放的现代化大工业方 向持续发展， 呈现出企业规模化、 技术集成化、 产品多样化功能化、 生产清洁化、 资源节约化、林纸一体化和产业全球化发展的趋势。

由于经济的快速发展，我国对纸及纸板的需求增长较快，2 0 0 7年以前国内 对于纸及纸板的消费一直存在较大供应缺口； 同时我国对造纸行业采取反倾销保 护措施，近年来国内造纸行业获得了持续快速的发展。自 2 0 0 2年以来，我国纸 及纸板的消费与产量增速均明显高于 G D P 增速， 我国造纸行业经历了一个快速成 长期。

2 0 1 2年，国内造纸及纸制品制造业资产规模继续扩大；累计产品销售收入 同比增幅明显高于上年同期；企业单位数目也有所增加。据中国造纸协会调查资 料，2 0 1 2年全国纸及纸板生产企业约 3 , 5 0 0家， 全国纸及纸板生产量 1 0 , 2 5 0 万吨，较上年增长 3 . 2 2 % 。消费量 1 0 , 0 4 8 万吨，较上年增长 3 . 0 4 % ，人均年消费 量为 7 4 千克（1 3 . 5 4 亿人） ，比上年增长 1 千克。2 0 0 3 2 0 1 2 年，纸及纸板生产 量年均增长 1 0 . 1 3 % ，消费量年均增长 8 . 5 4 % 。

根据国家统计局统计数据，2 0 1 3年 1 9月，全国纸及纸板生产量 8 , 7 6 6万 吨，同比增长 0 . 8 3 % ，行业实现主营业务收入 9 8 1 5 . 5 亿元，同比增长 8 3 7 % ，利 润总额 2 1 1 . 4 3 亿元，同比增长 1 4 . 3 1 % 。 66 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 图5 3 我国2 0 0 3 年至2 0 1 2 年纸及纸板的生产和消费情况（单位：万吨） 资料来源：中国造纸协会 总体来说，近年来随着国内造纸行业的投入增加和技术引进，我国造纸业产 能和技术水平均得到很大的提高， 纸业市场出现由供不应求转向供求基本平衡甚 至供大于求的局面，我国造纸行业已逐步进入成熟阶段。

图5 4 中国2 0 1 2 年造纸工业主要产品生产及消费情况表 67 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 资料来源：中国造纸协会 在造纸业的成本构成中，原材料一般可占到 6 5 . 0 0 % 左右。而造纸原料主要 包括木浆、废纸、非木浆等。随着造纸产能的迅速增长，我国对纸浆的需求也出 现了快速增长，但我国纸浆制造行业发展较为落后，造纸工业对外的依存程度逐 年加大， 目前纸浆的对外依存度超过 4 0 % ， 国内纸浆市场存在着巨大的供需缺口。

我国纸浆进口国家及地区主要集中在美国、欧洲和日本，2 0 1 3年 1 9月，纸浆 进口量占全部造纸行业进口量比重达到 8 4 . 6 2 % ， 较上年同期提高 1 . 7 5 个百分点， 累计进口量 1 2 5 0 . 6 6 万吨，累计进口额为 8 4 . 3 6 亿美元，同比增速分别为 1 . 8 6 % 和2 . 2 6 % 。在国内造纸产量迅速增长背景下，中国已成为全球最大的木浆和废纸 进口国，未来改善原材料结构、降低进口依存度依然是行业发展主要方向。

从造纸原料结构上看，发达国家基本以木质纤维为原料，木浆约 6 3 % ，废纸 浆3 4 % ， 非木浆 3 % 。

而我国造纸原料结构中木浆约 2 3 % ， 废纸浆 6 2 % ， 非木浆 1 5 % ， 非木浆（麦草浆为主）占比偏高，这直接影响了我国纸类产品档次和竞争力，而 且污染严重，环保成本也较高，但非木浆占比从 2 0 0 0 年的 4 0 % 下降到 2 0 0 9 年的 1 5 % ，还有进一步下降的趋势，这对于我国纸类产品档次和竞争力的提高是一个 有利的方面。目前，我国废纸回收机制不完善，再回收率很低，仅为 4 0 % 左右， 68 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 低于 4 3 . 7 0 % 的世界平均水平，远低于日本（废纸回收率超过 7 8 % ） 、德国（废纸 回收率约 8 3 % ）等发达国家，废纸对进口的依赖局面短期内很难改变。相对于高 速增长的我国废纸需求，全球可供出口废纸量相对稳定，国际废纸价格也面临着 供应趋紧和价格上涨的形势， 我国亟需高质量的自产木浆和提高国产废纸回收率 来满足日益增长的本国造纸业的需求。综合看来，在我国未来的造纸原材料构成 中，木浆占比的提高和非木浆占比的下降将成为必然趋势。

图5 5 2 0 1 2 年中国造纸工业纸浆消耗情况 数据来源：中国造纸协会 图5 6 2 0 0 3 2 0 1 2 年纸浆总消耗情况 69 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 资料来源：中国造纸协会 （1 ）新闻纸市场发展状况 新闻纸主要用于报纸出版业，随着我国报纸出版业的发展，新闻纸的消费量 迅速增长，但 2 0 0 9年后受国际金融危机和新媒体冲击的影响新闻纸消费量有所 回落。根据中经网数据有限公司的调查资料显示：2 0 1 0年新闻纸生产量 4 2 8 . 5 万吨，较上年增长 3 . 9 0 ％；其中，累计产量前 5 个省（市、区）是山东、广东、 湖南、河北、广西，累计产量分别为 1 8 8 . 2 7 、6 0 . 5 0 、4 2 . 0 5 、3 1 . 4 8 、1 8 . 5 7万 吨，其累计产量合计占全国新闻纸总产量的 7 9 . 5 5 % 。累计产量同比增长较快的 地区是新疆、江西、河北、辽宁、广西等（省、市、区） ，累计产量同比增长分 别为 9 4 . 6 7 % 、3 2 . 8 1 % 、2 6 . 4 8 % 、2 1 . 4 3 % 、1 7 . 1 6 % ，增速分别高于全国平均水平 9 8 . 5 7 、3 6 . 7 1 、3 0 . 3 8 、2 5 . 3 3 、2 1 . 0 6 个百分点。2 0 1 1 年新闻纸生产量 3 9 0 万吨， 较上年增长9 . 3 0 ％；消费量 3 8 9万吨，较上年增长8 . 0 4 ％。2 0 0 1 ～2 0 1 1年生 产量年均增长率 8 . 4 7 ％，消费量年均增长率 7 . 6 0 ％。

2 0 1 2 年新闻纸生产量 3 8 0 万吨，较上年增长2 . 5 6 ％；消费量 3 9 3 万吨，较 上年增长 1 . 0 3 ％。2 0 0 3 2 0 1 2年生产量年均增长率 6 . 9 8 ％，消费量年均增长率 5 . 5 8 ％。2 0 1 3 年1 9 月，新闻纸产量为 2 8 0 万吨，同比下降 4 . 0 0 % ，表观消费量 2 8 5 万吨，同比下降约 5 . 0 0 % 。

图5 7 新闻纸2 0 0 3 2 0 1 2 年生产量及消费量 70 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 资料来源：中国造纸协会 目前，我国主要以废纸浆为原材料抄造新闻纸，而由于国内废纸回收工作的 开展尚不完善，废纸的来源以进口为主。进口废纸中美废 8 # 是发行人制造新闻 纸的主要原料。受国际金融风暴影响，全球整体经济疲软，部分造纸企业减产导 致对各类废纸的收购量缩减，供求失衡导致进口废纸价格在短期内跌幅较大。美 废8 # 到岸平均价由 2 0 0 8 年8 月的 2 9 5 美元/ 吨的历史高点跌至 2 0 0 8 年1 1 月的 1 2 0 美元/ 吨，跌幅达 5 9 . 3 2 % 。随着经济复苏，对新闻纸需求快速增长，自 2 0 0 9 年初以来，美废 8 # 价格逐步攀升，平均到岸价由 2 0 1 0年 1月的 1 3 5美元/ 吨涨 至2 0 1 3 年9 月末的 1 8 1 美元/ 吨。目前，发行人主要原材料为美废 8 # 。

与其他商品一样，决定纸及纸板盈利能力的因素除生产和经营成本外，更主 要的是在成本基础上的供需关系决定的产品价格， 特别是目前仍实施反倾销保护 的新闻纸和铜版纸， 国内的供需关系及变化更是决定价格和产品盈利的关键决定 因素。

新闻纸价格自 2 0 0 9年三季度上涨 7 % 之后，2 0 0 9年四季度均价在 4 , 6 6 0 . 0 0 元/ 吨左右，涨幅 4 . 5 % ，略有放缓。2 0 1 0 年新闻纸价格继续稳定在 4 , 7 0 0 . 0 0 元/ 吨左右，年末维持在 4 , 8 0 0 . 0 0元/ 吨左右。2 0 1 1年新闻纸价格从 4 , 8 0 0 . 0 0元/ 吨左右一路升至 5 , 5 0 0 . 0 0元/ 吨左右，2 0 1 2年新闻纸价格从 5 , 5 0 0 . 0 0元/ 吨左 右逐步下降到 5 , 1 0 0 . 0 0 元/ 吨左右。

综合看来，近年来新闻纸价格波动较大，但从长期看新闻纸的供求关系并未 发生重大改变。随着供求矛盾的缓解，整个行业会逐步过渡到平衡生产、稳定供 需的正常市场状态。

（2 ）文化纸市场发展状况 71 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 文化纸包括铜版纸、胶版纸、轻涂纸等品种。发行人生产的文化纸的主要类 型是胶版纸。胶版纸市场需求比较稳定，增长相对缓慢。2 0 0 7 年以来，由于国内 环境保护力度的日益增大，众多环保不达标的小型造纸厂陆续被关闭，文化纸价 格持续上涨，2 0 0 7 年1 月至2 0 0 8 年1 0 月上旬涨幅约为1 4 . 0 0 % 左右。2 0 0 9 年至2 0 1 0 年上半年纸价水平普遍上涨，其中双胶纸上涨步伐平稳，2 0 1 0 年下半年价格开始 回落，均价基本维持在6 , 3 0 0 . 0 0 元/ 吨左右，较年初降低了4 0 0 . 0 0 5 0 0 . 0 0 元/ 吨。

2 0 1 1 年未涂布印刷书写纸生产量1 7 3 0 万吨，占纸及纸板总产量1 7 . 4 2 ％，同 比增长6 . 7 9 ％，消费量1 6 8 7 万吨，占纸及纸板总消费量1 7 . 3 0 ％，同比增长6 . 1 0 ％；涂布印刷纸生产量7 2 5 万吨，占纸及纸板总产量7 . 3 0 ％，同比增长1 3 . 2 8 ％， 消费量5 9 9 万吨，占纸及纸板总消费量6 . 1 4 ％，同比增长9 . 1 1 ％；其中铜版纸生 产量6 4 0 万吨，占纸及纸板总产量的6 . 4 5 ％，同比增长1 5 . 3 2 ％，消费量5 3 2 万吨， 占纸及纸板总消费量5 . 4 6 ％，同比增长1 0 . 8 3 ％。

2 0 1 2年未涂布印刷书写纸生产量 1 , 7 5 0万吨，较上年增长 1 . 1 6 % ；消费量 1 , 6 8 4万吨，较上年增长0 . 1 8 % 。2 0 0 3 2 0 1 2年生产量年均增长率 6 . 9 0 % ，消费 量年均增长率 6 . 2 8 % ；涂布印刷纸生产量 7 8 0 万吨，较上年增长 7 . 5 9 % ；消费量 6 3 8万吨，较上年增长 6 . 5 1 % 。2 0 0 3 2 0 1 2 年生产量年均增长率 1 3 . 9 9 % ，消费量 年均增长率 8 . 8 3 % ；其中铜版纸 2 0 1 2年铜版纸生产量 6 9 5万吨，较上年增长 8 . 5 9 % ；消费量 5 8 1万吨，较上年增长 9 . 2 1 % 。2 0 0 3 2 0 1 2年生产量年均增长率 1 4 . 2 2 % ，消费量年均增长率 1 1 . 0 1 % 。

图5 8 铜版纸2 0 0 3 2 0 1 2 年生产量及消费量 资料来源：中国造纸协会 72 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 2 、造纸行业发展前景 中长期来看， 造纸产业政策和新的环保标准的执行将使行业的进入门槛越来 越高，落后产能及中小规模企业的淘汰力度将加大，规模型、集约型、环境友好 型的大型企业将成为市场主体。

造纸工业已经成为我国国民经济的重要产业。2 0 1 2年全国纸和纸板生产量 达到 1 0 , 2 5 0 万吨，相比 2 0 1 1 年增长 3 . 2 2 % ，其中新闻纸生产量 3 8 0 万吨，同比 增长2 . 5 6 % 。在产品结构方面，我国新闻纸生产量占纸和纸板总生产量的比重为 3 . 7 1 % ；而从全球来看，新闻纸生产量占纸和纸板总生产量的比重约为 1 0 . 0 0 % 1 1 . 0 0 % ，我国新闻纸的比重与世界平均水平相比仍然偏小，有进一步上 升的空间。

造纸为重资产行业。2 0 0 7 年1 0 月份《造纸产业政策》提高了新建项目的起 始规模：化学机械浆新建、扩建项目起始规模 1 0 万吨，化学木浆起始规模 3 0 万 吨；新建或扩建箱板纸、白板纸、新闻纸项目起始规模 3 0万吨，文化用纸起始 规模 1 0万吨。近日，中国政府网公布了《国务院关于进一步加强淘汰落后产能 工作的通知》 ，确定了电力、煤炭和钢铁等九大行业近期淘汰落后产能的目标和 任务。其中对造纸业的要求是，在 2 0 1 1 年底前淘汰年产 3 . 4 万吨以下草浆生产 装置、年产 1 . 7 万吨以下化学制浆生产线，淘汰以废纸为原料、年产 1 万吨以下 的造纸生产线等。据悉，国家将对未按期完成淘汰落后产能任务的地区实行项目 “区域限批” 。中投顾问最近发布的《2 0 1 0 2 0 1 5中国造纸行业投资分析及前景 预测报告》也指出，随着国家相关淘汰落后造纸产能政策的陆续出台，以及政策 执行力度的逐步加大，一些落后小造纸企业将会被淘汰出局，造纸行业的相关龙 头企业将获得这部分企业留下的市场份额， 这样将非常有助于国内造纸行业整体 竞争力的提升。

造纸工业已经成为我国国民经济的重要产业。

“十二五”期间，中国纸业步 入全面产业结构调整时期，要着力解决资源、环境和结构三个突出问题，从而促 进产业升级。总的指导思想是建设绿色纸业。这包括坚持六项基本原则：一是循 环发展原则；二是环境保护原则；三是技术创新原则；四是对外开放原则；五是 利用全球资源原则；六是满足内需为主原则。总体看，造纸行业在稳定发展基础 上尚有上升空间。

2 0 1 3 年7 月和 9 月，工信部相继下达两批 1 9 个工业行业淘汰落后产能目标 任务，共涉及造纸企业 3 4 1 家，其中第二批淘汰落后企业名单中的 6 7 家均为造 纸企业，行业年内淘汰落后产能达到 4 5 5 万吨，并要求在 9 月底前关停列入公告 名单中企业的落后产能，确保在 2 0 1 3年底前彻底拆除淘汰，不得向其他地区转 73 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 移，政策调控力度空前。同期，国家在环境保护方面的政策也整体趋严，对造纸 生产排放控制除原有的 C O D 、B O D 指标外，又增加了氨氮指标和锅炉脱硝要求。

（三）氯碱化工行业发展现状及前景 1 、氯碱化工行业发展现状 氯碱生产以盐卤、煤炭、石灰石等为主要原料，并需要大量的电力消耗（电 耗占氯碱产品成本的 4 0 . 0 0 % 6 0 . 0 0 % ） 。发行人生产的主要氯碱化工产品为烧碱， 此外还生产液氯、盐酸等化工产品。

作为氯碱化工行业一个重要的产品，烧碱广泛应用于轻工、化工、纺织、冶 金、医药、水处理等工业部门以及人们的日常生活中。烧碱生产工艺包括离子膜 法和隔膜法（包括金属阳极法和石墨阳极法） 。目前，我国金属阳极法占我国烧 碱总产能的 2 2 . 0 0 % ，离子膜法占我国烧碱总产能的 7 6 . 0 0 % 。由于离子膜法的电 耗比金属阳极法低 1 5 . 0 0 % 左右，而且产品纯度高、污染小，是氯碱行业的发展 方向，国家重点支持发展离子膜法制烧碱，9 0 . 0 0 % 以上新建和扩建烧碱产能都将 采用离子膜法工艺，预计 2 0 1 3 年离子膜烧碱比例将达到 8 5 . 0 0 % 。

2 0 0 6年以来，造纸耗碱量约占国内消费总量的 2 5 . 0 0 % ，造纸行业是烧碱需 求的第一大用户。虽然国内造纸行业生产规模不断扩大，但由于近几年造纸行业 集中制浆、分散造纸的发展状况，提高了烧碱的利用率，造纸行业对烧碱的需求 呈缓慢下降的趋势。截至 2 0 0 9 年底，中国烧碱装置能力已经达到了 2 , 7 9 3 . 0 0 万 吨， 2 0 1 0 年全年新增烧碱产能计划新增 5 9 7 . 0 0 万吨左右， 截至 2 0 1 0 年1 1 月末， 已增投烧碱产能 4 1 1 . 0 0 万吨，淘汰落后产能 1 1 8 . 0 0 万吨，截至 2 0 1 0 年底，国 内烧碱产能已达到 3 , 0 2 1 . 1 万吨/ 年，2 0 1 1 年我国烧碱新增产能约有 3 5 0 4 0 0 万 吨，累计总产能达到 3 , 4 5 0 3 5 0 0万吨，2 0 1 2年底烧碱产能 3 , 7 3 5 . 6 0万吨，新 增产能约 3 5 4 万吨，2 0 1 3 年9 月末烧碱产能 3 , 7 7 3 万吨，全年产能可突破 4 0 0 0 万吨。

最近几年国内烧碱表现需求取得了一定增长。2 0 0 7年中国烧碱表现需求量 为1 , 6 1 5 万吨，2 0 0 8 年为 1 , 6 4 7 万吨，2 0 0 9年为 1 , 7 8 7 万吨，截至 2 0 1 0 年1 1 月末，在 2 0 0 9 年的基础上增加约 1 2 9 万吨。国内烧碱需求量的增长速度远远低 于产能的增长，中国烧碱行业在产能基数不断增大的前提下，开工率上将面临较 大的变数。开工率方面，与往年比较，2 0 1 0年有效开工率较低。尤其是从第二 季度开始，受十一五节能减排政策的影响，企业平均总体开工偏低，国内烧碱月 度产量几乎呈窄幅下滑的走势。自 7月份开始， “限电”逐渐成为冲刺节能减排 任务的一项核心工作。高耗能行业开工受限，产量随之受到影响，市场价格也普 74 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 遍出现攀升。

据统计， 今年我国烧碱行业平均开工率约在 7 0 % 。后金融危机时代， 中国经济呈现强劲的复苏态势，烧碱作为基础性原料，伴随着经济复苏，其刚性 需求会有所放大。目前下游氧化铝的开工率有所提升，2 0 1 1年新增氧化铝产能 约1 , 0 5 8 . 0 0 万吨，对烧碱价格形成强劲支撑；化纤、纺织的订单也在逐步增加， 造纸、水处理等需求稳定，化学工业整体运行态势也在向好，化工行业内部对烧 碱需求也会增加。需求放大为烧碱价格保持稳中有升提供了较好的经济基础。出 口方面，高浓度液碱出口订单保持稳定，对天津等地高浓度液碱价格有一定拉动 作用；另外西北、华东、华中等部分烧碱企业因限电等因素开工仍显不足。

从产业布局来看，2 0 0 9年华北、华东、华中及西北地区烧碱产能占总产能 比例分别为 3 9 % 、2 2 % 、1 2 % 和1 3 % 。其中，中西部地区产能比例相比 2 0 0 8 年有了 进一步提升。据统计，2 0 1 0年内蒙古、陕西、新疆、河南四省区新投产能力分 别为 5 8万吨、4 0万吨、3 0万吨、1 2万吨，均居国内前列，中西部地区的烧碱 产能、产量比例逐年扩大趋势已是必然。但与此同时，液碱产品运输半径有限， 高度集中的西部烧碱局域产能过剩矛盾将越来越突出。

目前西北部地区的烧碱需 求十分有限，即使当地企业将液碱转化为易储存的片碱，也仍需面临下游客户的 认可度和接纳度不高的问题，因而 2 0 1 2年烧碱行业地区产销结构不匹配的矛盾 将进一步显现。

2 0 0 8年中期以来，受国际金融市场动荡、国内经济增速放缓和新增产能较 大的影响，烧碱、液氯和盐酸的价格大幅走低，目前价格有所恢复，尤其是 2 0 1 0 年三季度以来， 价格回升明显。

以山东海化 5 0 % 离子膜烧碱出厂价为例， 已由 2 0 1 0 年1 0 月份的 7 3 0 元/ 吨上涨到 2 0 1 3 年9 月末的 9 3 0 元/ 吨，涨幅约 2 7 % 。

发行人发展氯碱化工是作为造纸行业的配套产业，公司所在地区盐资源丰 富，同时公司生产氯碱化工产品主要供造纸业务内部使用，部分产品对参股公司 或协议销售，产品销售和毛利率相对能够得到保证。

2 、氯碱化工行业前景 化工行业作为国民经济的基础产业，与国民经济具有密切的相关性，将受到 宏观经济放缓的影响，下游需求的放缓将直接减少对化工产品的需求。尽管受近 期氯碱化工产品市场低迷的影响，众多新改建氯碱化工项目的进度有所放缓，但 工程并未完全停止，一旦市场出现转机，这些项目仍将陆续开工建设，未来产能 过剩给市场带来的压力仍然存在，市场价格有进一步向下的压力。

从中长期看，随着氯碱化工行业整合的不断深入，行业整合度将不断提高， 氯碱行业产业政策和新的环保标准的执行将使行业的进入门槛越来越高， 落后产 75 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 能及中小规模企业的淘汰力度将加大，资源型、规模型、集约型、环境友好型的 大型企业将在激励的竞争中占据优势。

九、行业地位、竞争优势及主要竞争对手情况 （一）行业地位 公司位列首届全国大企业集团竞争力排名第 3位、2 0 1 0福布斯“中国顶尖 企业榜”第 8 2 位、2 0 1 2 中国制造业 5 0 0 强第 1 7 0 位，2 0 1 3 年全国 5 0 0 强企业第 3 4 2 位，旗下控股子公司华泰股份是山东省同行业第一家 A 股上市公司、位列造 纸业上市公司综合排名第 1 位， 位于山东广饶的生产基地是全球最大的高档彩印 新闻纸生产基地。

（二）竞争优势 1 、生产规模优势 2 0 0 9 年9 月，公司收购诺斯克（河北）纸业有限公司 1 0 0 % 股权，收购完成 后，公司新闻纸造纸产能从 1 2 0 万吨扩大至 1 5 4 万吨，进一步提高了在华北地区 的市场占有率，实现了与河北及附近的北京、天津、山西、内蒙古等地客户群的 对接。公司收购诺斯克（河北）纸业有限公司之举，延续了公司在造纸行业低谷 实施的低成本扩张战略，加大了公司在国内新闻纸行业的规模领先优势，巩固了 在华北地区的市场占有率，提高了市场份额及话语权。公司新上的 4 5万吨高档 铜版印刷纸项目已于 2 0 1 1年试车投产。公司与广东新会双水发电厂签订合资协 议，成立了合资公司，在新会合资建设 1 2 0 万吨高档新闻纸、高档文化纸、包装 纸生产基地，其中一期工程年生产高档新闻纸 4 0 万吨，已于 2 0 1 1 年试车投产。

随着在建项目的逐渐投产，公司生产规模将进一步扩大，公司与国内其他造纸企 业相比，具有一定的规模优势。

2 、成本优势 公司在国内首先采用废纸脱墨制浆设备，新闻纸原材料全部采用废纸，而国 内多数新闻纸生产企业原材料中一般添加 2 0 % 左右的木浆，在目前纸浆价格昂贵 的情况下，大量使用废纸作为原料既能保证产品质量，又能使公司保持低成本运 作。同时，公司废纸脱墨系统所产品种，质量稳定，吸墨性强，不透明度高，可 完全替代进口，产品质量在国内遥遥领先。欧美等国际新闻纸企业原材料以木浆 为主，再加上人工成本高，产品价格较高，在短时期内不适宜国内市场，同时国 际新闻纸新增产能缓慢，新增高、精设备较少，在设备利用率方面落后于公司。 76 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 另一方面，公司推行了全面预算管理，该管理方法以成本控制为基础，以目 标利润为导向，以现金流量为主线，以集中管理为重点，具有全员参与、全面覆 盖、全程控制的特点。在实施过程中，公司对各有关部门的费用层层分解，择定 一系列考核措施，实行费用归口管理，并加强领导，落实责任，逐步将全面预算 管理纳入制度化、规范化的轨道之中，有效控制了公司的运营成本。

在新闻纸行业的上市公司中，公司新闻纸的毛利率水平较高，具有一定的竞 争优势。

3 、设备优势 近年来，公司实施科技兴企战略，按照“设备现代化，产品高档次，参与国 际市场竞争”的指导思想，不断引进国内外高新技术设备改造传统产业。公司关 键设备均从美国、德国、芬兰等技术发达国家引进。2 0 0 2年，从德国福伊特公 司引进 2 0万吨新闻纸项目全套设备。2 0 0 5 2 0 0 6年，公司先后增上的 4 0万吨/ 年、4 5 万吨/ 年两台新闻纸生产纸机，其中 4 5 万吨/ 年新闻纸纸机为全套引进国 际顶尖装备和最新的同一平台新概念技术，是当今世界产能最大、技术最先进、 车速最快、纸幅最宽的新闻纸机，先进的设备一方面能通过提高原材料结构中废 纸的比例造就公司的成本优势，另一方面也提高了产品质量，公司新闻纸质量已 达到国际领先水平，完全有实力参与国际市场竞争。

4 、技术与产品优势 华泰集团拥有 “国家级技术中心” 以及造纸行业第一家 “博士后科研工作站” ， 公司下属子公司山东华泰纸业股份有限公司与多家高等院校和科研院所联合研 发的“制浆和碱回收过程优化控制系统的研究与应用” 、 “废纸利用生产低定量高 级彩印新闻纸”获得国家科学技术进步二等奖， “高级彩色轻型纸” 、 “低定量高 级彩印新闻纸”先后获“2 0 0 6年国家级重点新产品”称号，3 0万吨化机浆工程 被纳入 2 0 0 6年国家火炬计划项目， “废纸综合利用技术”被山东省政府确定为 2 0 0 6 年“泰山学者”工程岗， “造纸废水资源化高效利用技术研究与示范”通过 了山东省重大攻关项目鉴定， “胶版纸白水封闭系统湿部特性研究”被列入《 “十 一五”山东省企业技术创新规划》十项重大产业技术。

此外， 山东华泰股份有限公司先后多次获得山东省轻工业办公室颁发的山东 省轻工业科学技术进步奖及山东省科学技术奖励委员会颁发的山东省科学技术 奖。经山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务 局联合下发的文件鲁科高字[ 2 0 0 9 ] 1 2号《关于认定“山东中德设备有限公司” 等5 0 5 家企业为 2 0 0 8 年第一批高新技术企业的通知》 ，公司被认定为 2 0 0 8 年第 77 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 一批高新技术企业。

公司生产的低定量高级彩印新闻纸（最低克重可达 3 8 g / 平方米） ，填补了我 国新闻纸行业低定量新闻纸的空白， 可大大提高吨纸出报率， 该纸品印刷效果好， 成本低，经济效益显著，赢得了国内外用户的一致好评。为我国新闻纸参与国际 市场竞争奠定了基础。2 0 0 6年，公司紧跟市场用户需求，先后开发出了全木浆 静电复印原纸、不干胶原纸、再生双胶纸、热敏原纸、液体干粉、新闻纸专用阳 离子淀粉等多个新产品，通过改进原材料、优化工艺等多种措施极大地提高了产 品质量。

2 0 0 7 年9 月公司 2 0 万吨新闻纸机转产的“轻型教材专用纸”试车成功， 该产品填补了国内空白。

5 、环保优势 多年来公司在环保治理方面一直秉承“产量是钱，环保是命，不能要钱不要 命”的指导方针，将节能降耗视为企业义不容辞的社会责任，先后投资 2 0多亿 元致力于环保事业，引进国内国际先进的厌氧耗氧生物处理系统、高级化学氧化 深度处理系统、三级化学处理系统、超效浅层气浮装置、同向流净水器、多圆盘 过滤机、烟气除尘脱硫设备等节能环保处理工艺装备，实现了水处理水平的飞速 提升。公司自主开发的“白水回收节水技术”被评定为“国家资源节约与环境保 护重大示范工程” ； “废纸制浆造纸关键技术的研究开发与生产应用”等项目被确 定为国家级技术创新项目。2 0 0 6年 5月 3 0日，公司环境管理体系获 I S 0 1 4 0 0 1 认证证书。2 0 1 0年 6月，公司投资 1 . 5亿元建设的四期深度水处理项目投入使 用，该项目采用世界标准深度处理工艺，排水 C O D 降到 6 0 毫克/ 升以下，色度小 于2 0 倍，成为先进的水处理样板工程。

公司“十五”以来，新上了 4 条国际一流的现代化新闻纸造纸生产线，淘汰 了6 条草浆生产线，同时，利用当今新闻纸产能过剩的情况，将两条先进的新闻 纸生产线改造成为高档文化纸生产线，并关停淘汰了多条落后的文化纸生产线 （主要是根据国家要求，淘汰了多条落后的草浆生产线） ，既降低了成本，又大 幅减少了污染物的产生和排放。

随着国家环保力度加强和标准提高，大批的中小造纸企业将会退出市场，这 将有利于缓和市场竞争，扩大本公司这类优势公司的市场空间。

6 、政策优势 公司地处山东省，山东省作为我国的造纸大省之一，有着良好的资源、巨大 的市场潜力及辐射全国的区位优势。2 0 1 0年山东省造纸企业纸及纸板产量达到 1 , 5 1 0 . 0 0 万吨，造纸产量和经济效益已连续 1 3 年居全国各省市同行业之首。同 78 华泰集团有限公司 2 0 1 4 年度第一期中期票据募集说明书 时，公司位于黄河三角洲核心地带，山东省人民政府在“十二五”规划中提出：

“抓住黄河三角洲高效生态经济区建设上升为国家战略的重要机遇，按照高效、 生态、创新的原则，以资源高效利用和改善生态环境为主线，建设全国重要的高 效生态经济示范区、全国重要的特色产业基地、全国重要的后备土地资源开发区 和环渤海重要的增长区域” ， “改造提升消费品工业， 提升发展家电、 纺织、 造纸、 食品等产业，加快产品和技术更新换代，做强产业链终端，提高产品竞争力和附 加值” 。这将为公司的发展提供有力的政策支持。

7 、营销网络优势 公司已逐步建立起覆盖全国的营销网络，在大陆除青海、西藏外的所有省、 自治区、直辖市设立办事处，采取直销方式进行产品销售；在用纸量相对较大的 地区设立分公司， 提供有针对性、 灵活性的重点专项服务， 不断巩固和拓展市场。

目前，公司主导产品新闻纸远销欧美、东南亚、韩国、印度等地区。造纸企业一 般都有着较为稳定的客户资源，公司已与各大国家级报社、党报、印刷物资公司 建立了长期友好的合作伙伴关系。公司生产的“高档胶印书刊纸”被中央文献出 版社定为“毛选” 、 “邓选” 、 “江选”印刷专用纸。

8 、品牌优势 公司实施了品牌战略， “华泰” 商标是中国造纸行业第一个 “中国驰名商标” ， “华泰”牌高级彩印新闻纸被推选为“中国新闻纸市场用户满意首选第一品牌” 。

高级彩色轻型纸、低定量高级彩印新闻纸获国家重点新产品证书，华泰纸类系列 产品荣获山东省政府颁发的“产品质量奖”和“质量管理奖”两个全省质量最高 奖项，华泰新闻纸、胶版纸、书写纸被确定为国家质量免检产品。作为全国 5 0 0 强重点企业之一，公司先后获得全国质量管理优秀企业、国家火炬计划重点高新 技术企业、全国企业信息工作先进集体、全省国税百强纳税企业、全省高新技术 企业、山东省银行业“最佳信贷诚信客户”等多项荣誉称号。

（三）主要竞争对手情况 目前，国内已涌现出一批实力雄厚的造纸企业，尤其是金东（江苏）纸业有 限公司（主要产品为铜版纸） 、山东晨鸣纸业集团股份有限公司、广州造纸有限 公司、福建省南纸股份有限公司、芬欧汇川（苏州）有限公司等行业内的知名企 业，产品竞争相对激烈。发行人具有市场竞争力的主导产品是高级新闻纸和各类 文化纸，其中高级新闻纸年生产能力 1 6 0 万吨，市场占有率约为 3 0 % ，为国内最 大的新闻纸生产厂家，主要竞争对手为福建省南纸股份有限公司、上海韩松潜力 纸业有限公司、广州造纸有限公司和山东晨鸣纸业集团股份有限公司等；文化纸 79 华泰集团有限公司 2 0

04 华泰集团有限公司 21 年度第一期中期票据募集说明书 华泰集团有限公司0421 年度第一期中期票据募集说明书 M 000.0 注册总额度:壹拾陆亿元人民币( RB16000000) M 000...

合肥华泰集团股份有限公司2014年度第一期中期票据申购说明 地点:上海市黄浦区北京东路2号 邮编:200002

南京报业集团有限责任公司 2014 年度第一期中期票据募集说明书 注册金额 人民币3.20亿元 本期发行金额 人民币1.00亿元 发行期限 3年 信用评级机构 大公国际资信评估有限公司 ... 26,848.67 吨、23,313.02 吨、22,867.27 吨和 15,497.73 吨,其中向山东华泰、山东晨鸣...

　

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